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     樊綱：我們得做好兩年衰退的準備

     就實體經濟的復蘇而言，我們要做好兩年的衰退準備，而且兩年衰退之后也剛剛進入復蘇階段，這個復蘇階段還有低增長、零增長、1(%)增長的階段，現在這種可能性在加大，而不是在減少。中國當然也有可能提前走出這個陰影。

     　　關于世界的現狀和前景。我個人不相信，兩、三個星期以前，很多金融機構的經濟學家和世界上的經濟學家所預測的，認為美國的經濟今年第四季度就會出現2%以上的增長。我也非常懷疑一種說法認為美國經濟明年可以有正的增長。我認為就目前來看，就金融危機和實體經濟衰退的相互影響來看，就世界三大中心經濟體美國、歐洲和日本目前的現狀，特別是金融危機在繼續深化，對實體經濟的影響正在逐步深化的現狀下，我認為我們要做好兩年衰退的準備。【金融證券與資本運營董事長研修班】

     　　即便美國經濟明年可以衰退得少一點，但是就三大經濟體而言，兩年衰退的可能性現在在增長，而不是在減少。盡管我們這一、兩天有了幾個好消息，比如，美國的住房開工率二月份有所上漲，又有了美聯儲承諾要回購大量的國債和證券債務。中國的網站上很多的評論在說這件事，認為這是連教科書里都沒有的方法。美國實行的這種救助方案其實也不是完全沒有，相當于直升機拋撒，這些在教科書里面都是講到的。這對于經濟的刺激會有一定的作用，但是就實體經濟的復蘇而言，我們要做好兩年的衰退準備。而兩年衰退之后也剛剛進入復蘇階段，這個復蘇階段還有低增長、零增長、1(%)增長的階段，現在這種可能性在加大，而不是在減少。

     　　關于中國。在世界環境下，發展中國家特別是一些大的發展中國家的前景自然也是人們關注的事情。作為一個中國經濟學者，我這里首先對中國的現狀做一點分析。

     　　第一，因為中國過去沒有形成大的泡沫，所以就經濟本身而言不存在大的危機和硬著陸。特別是中國前幾年就開始采取了一系列政策，試圖抑制過熱的趨勢。而且中國的市場應該說從2007年第四季度就開始了調整的過程，包括資本市場的調整、房地產市場的調整，以及投資增長速度的逐步放緩。所以，應該說中國這個周期已經提前發生了。從這個意義上來說，中國當然也就有可能提前走出這個陰影。

     　　第二，由于中國過去的政策都比較謹慎，采取抑制經濟的政策，所以各方面的平衡關系目前來看還是比較好的。特別是如果我們從財政、金融和外匯這幾方面來看，中國財政這幾年實際上是有盈余的，而且中國國債和GDP的比例關系只有22%，比起現在一些其他大國這是最低的。中國金融體系、銀行體系，經過改革和調整，目前處在比較好的狀態，壞賬率很低，中國又有兩萬億美元的外匯儲備，外匯條件也很好。因此，在這個意義上，中國調整經濟的余地就比較大，而且是實實在在的余地。

     　　在這里比較一下，因為剛才說到有人預計美國經濟會很快復蘇的一個重要依據，是因為奧巴馬政府通過8000億美元的救助計劃，這個8000億美元和中國的6000億美元比較起來差別在什么地方？中國的6000億會實實在在地花在實體經濟上去，如果不是消費也是花在投資項目上，這些錢不會有很多用來堵金融的窟窿，不會掉進金融的黑洞，而并沒有產生實際的需求。那么，在中國政府出臺這些政策的背景下，我預期2009年達到8%的增長應該說還是很有可能的。

     　　其中一個重要因素，最近剛剛公布的財政赤字是9500億元人民幣，減去去年出現的財政赤字1800億，將近8000億的財政赤字的增長，可以算是真正新的刺激計劃的增長，這相當于接近三個百分點的GDP。就是如果其他部分的經濟，按照GDP總體來算掉到了5%，加上這一塊的投資活動和其他一些消費活動，相信8%仍然是有可能的。那么，這個8%當然主要還在消化存貨，主要是政府投資，企業投資和房地產投資還是相當的低迷。因此，2009年很可能的情況是，盡管有8%的增長，但是市場仍不活躍，企業的利潤比較低，失業率還會比較高。

     　　希望通過這樣的刺激計劃，加上其他一些使經濟重新增長的復蘇計劃，在2010年的時候，政府雖然仍然進行投入和支出，但是企業投資和房地產投資會開始恢復，這樣整個經濟會逐步在2010年的時候走出陰影。最近，已經開始有一些跡象表明政府的政策已經開始起作用了，中國的建筑開工活動開始回升，工業生產也開始回升，盡管還大大低于正常水平上，但是復蘇的跡象已經開始了。

     　　關于中國和世界的關系。中國的增長對世界影響有多大？在這一點上，我認為中國仍然是低水平發展中國家，在全世界的GDP當中只占7%，也許我們在當年的增長過程中，在增量中可以占得比較大，但是，這次世界經濟的調整是存量的調整。所以，我個人不認為，這次包括世界價格的調整主要是因為中國的需求決定的，而主要是中心國家的存量要遠遠大于我們這些邊緣國家的經濟存量。所以，中國的經濟復蘇是一個積極的因素，但是對于世界的影響還是有限的，世界經濟的復蘇還要靠中心國家的復蘇才能真正地實現。

     　　現在在這樣的危機下，中國需要思考更多的其實已經不是短期的問題，而是長期的問題。包括如何解決中國50%左右的儲蓄率，30%左右的居民消費率這樣長期的問題。我們現在特別需要一個長期的對于中國經濟改革和發展的目標，在這個目標下我們即使在危機的時候也要做各種各樣的事情，包括改革、開放，使危機后中國經濟能夠保持持續的增長，真正解決中國經濟發展的各方面問題。

     　　作者系中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長。本文是根據作者在中國發展高層論壇2009年會上的演講整理而成。

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