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IMF：全球债务比2008年金融危机还高50%

發(fā)帖：zgzx1 | 2018/10/10 11:11:55 | 第 1 樓

IMF：全球债务比2008年金融危机还高50%

     國(guó)際貨幣基金組織（IMF）稱(chēng)，2017年全球債務(wù)總規(guī)模達(dá)到182萬(wàn)億美元，較2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)高50%。不過(guò)，IMF也表示，考慮到公共資產(chǎn)的價(jià)值也在增長(zhǎng)，情況看起來(lái)不那么嚴(yán)峻。

     據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，占據(jù)全球GDP 61%的31個(gè)國(guó)家公共資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到101萬(wàn)億美元，相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍。

     IMF還表示，各國(guó)政府改善對(duì)非金融性國(guó)有企業(yè)和金融資產(chǎn)的管理，可以帶來(lái)占GDP達(dá)3%的收入，這相當(dāng)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一年的公司稅收。IMF將澳大利亞、新西蘭和英國(guó)列為改善資產(chǎn)管理，應(yīng)對(duì)負(fù)債增長(zhǎng)的正面典型。

     美國(guó)盡管年初至今，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜人，但是IMF強(qiáng)調(diào)其公共資產(chǎn)面臨的嚴(yán)峻貶值壓力，這當(dāng)中以公共養(yǎng)老基金、抵押貸款和學(xué)生貸款尤甚。長(zhǎng)端利率抬升、股市和樓市快速下跌，這將導(dǎo)致美國(guó)公共資產(chǎn)凈值縮水規(guī)模，到2020年將達(dá)到GDP的26%。

     相比之下，IMF預(yù)計(jì)印尼公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加，將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，公共財(cái)富也將水漲船高。

     此外，華爾街見(jiàn)聞曾提及，在周二發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，IMF將2018及2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期均由3.9%下調(diào)至3.7%，為2016年7月以來(lái)首次下調(diào)。

     IMF同時(shí)還下調(diào)中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，其中2019年美國(guó)增速預(yù)期由2.7%下調(diào)至2.5%，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6.4%下調(diào)至6.2%。IMF對(duì)今年中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期維持不變，分別為6.6%、2.9%。


     IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期

     全球貿(mào)易問(wèn)題不斷發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，新興市場(chǎng)依然陰霾籠罩，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）逾兩年來(lái)首次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。

     在周二發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，IMF將2018及2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期均由3.9%下調(diào)至3.7%，為2016年7月以來(lái)首次下調(diào)。

     IMF同時(shí)還下調(diào)中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，其中2019年美國(guó)增速預(yù)期由2.7%下調(diào)至2.5%，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6.4%下調(diào)至6.2%。IMF對(duì)今年中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期維持不變，分別為6.6%、2.9%。

     IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maurice Obstfeld表示，對(duì)于美國(guó)而言，在財(cái)政刺激下經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但這也推動(dòng)利率走高，一旦部分財(cái)政刺激政策退出，其經(jīng)濟(jì)增速就將開(kāi)始放緩。

     IMF還預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年增速為2%，較7月的預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)；日本經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)1.1%，較7月預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

     在通脹方面，IMF預(yù)計(jì)全球范圍內(nèi)通脹水平都將走高，這主要是受到商品價(jià)格走高的推動(dòng)。不過(guò)在剔除能源等價(jià)格波動(dòng)大的項(xiàng)目之后，各國(guó)核心通脹將表現(xiàn)各異。

     貿(mào)易問(wèn)題引擔(dān)憂

     IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》每年發(fā)布兩期，發(fā)布時(shí)點(diǎn)分別為4月和10月。在最新一期報(bào)告中，貿(mào)易問(wèn)題成了IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的主因。

     IMF表示，貿(mào)易政策以及不確定性的影響，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面愈發(fā)突出。鑒于全球貿(mào)易政策的擾動(dòng)繼續(xù)發(fā)酵，現(xiàn)在看來(lái)，此前對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期“過(guò)于樂(lè)觀”。

     報(bào)告寫(xiě)到：

     短期而言，現(xiàn)在看起來(lái)更加顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)在于貿(mào)易政策帶來(lái)的進(jìn)一步擾動(dòng)。這包括兩個(gè)主要的貿(mào)易協(xié)議——美加墨貿(mào)易協(xié)定（目前仍待立法通過(guò)）以及歐盟（正在就英國(guó)退歐條款進(jìn)行談判）。

     美國(guó)對(duì)華關(guān)稅以及在更廣范圍內(nèi)對(duì)汽車(chē)和汽車(chē)零部件的進(jìn)口關(guān)稅，可能會(huì)擾亂現(xiàn)有的供應(yīng)鏈，尤其是如果這些措施遭到報(bào)復(fù)。

     在最新報(bào)告中，IMF下調(diào)了對(duì)全球貿(mào)易量增速的預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年商品和服務(wù)總貿(mào)易量增速分別為4.2%、4%，較此前分別下調(diào)0.6及0.5個(gè)百分點(diǎn)。


     新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

     IMF表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體核心通脹幾無(wú)變動(dòng)，因而持續(xù)享受著相對(duì)寬松的金融市場(chǎng)狀況，但是新興經(jīng)濟(jì)體則是另一番景象，過(guò)去六個(gè)月中金融市場(chǎng)狀況顯著收緊。

     報(bào)告稱(chēng)，對(duì)于新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，包括阿根廷、巴西、南非以及土耳其在內(nèi)，隨著美國(guó)貨幣政策的逐步收緊，疊加貿(mào)易問(wèn)題上的不確定性以及部分特殊因素，導(dǎo)致了資本流入受阻、貨幣走弱、股市疲軟以及利率和利差受到抑制。

     與此同時(shí)，IMF認(rèn)為，在過(guò)去多年中全球金融狀況寬松期間，新興市場(chǎng)累積起來(lái)的大量公司債和主權(quán)債，也成了潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

     IMF同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，近期新興市場(chǎng)出現(xiàn)的狀況并不代表投資者的全面撤離，IMF也不認(rèn)為當(dāng)前出現(xiàn)的特定問(wèn)題會(huì)外溢到基本面強(qiáng)勁的國(guó)家。

     報(bào)告稱(chēng)：

     鑒于他們共同面臨的市場(chǎng)緊縮問(wèn)題，不少新興經(jīng)濟(jì)體通過(guò)利用現(xiàn)有貨幣政策框架以及靈活的匯率政策，總體表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)。不過(guò)不可否認(rèn)的是，他們面對(duì)大型國(guó)際市場(chǎng)沖擊更易受到影響的風(fēng)險(xiǎn)也已上升。

     此外值得注意的是，在提到深陷惡性通脹的委內(nèi)瑞拉時(shí)，IMF預(yù)計(jì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)在連續(xù)五年萎縮后，2018年實(shí)際GDP將繼續(xù)萎縮18%，2019年進(jìn)一步萎縮5%。

     在通脹方面，IMF預(yù)計(jì)今年底委內(nèi)瑞拉通脹水平將飆升至百分之137萬(wàn)，明年將進(jìn)一步升至百分之1000萬(wàn)。

     政府應(yīng)對(duì)工具有限

     IMF表示，如果上述風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)令全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，和過(guò)去相比，各國(guó)政府此時(shí)能夠挽救局面的政策工具也少的多，這是另一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。

     報(bào)告寫(xiě)到，要認(rèn)識(shí)到上述問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成的威脅，必須要思考一旦這些風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)并導(dǎo)致大范圍的經(jīng)濟(jì)衰退，這時(shí)各國(guó)政府將如何面對(duì)。

     答案并不能讓人放心。

     多邊國(guó)際政策協(xié)作機(jī)制正遭到抑制，貿(mào)易領(lǐng)域尤其明顯，這需要得到加強(qiáng)。

     和10年前全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)相比，政府所擁有的財(cái)政及貨幣政策工具更少，因此需要構(gòu)筑財(cái)政上的緩沖，并加強(qiáng)在其他方面的彈性，包括升級(jí)金融監(jiān)管體制，以及實(shí)施能夠促進(jìn)企業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)活力的結(jié)構(gòu)性改革。


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