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| 地方政府債務(wù)問(wèn)題，近年來(lái)被妖魔化了！ |
1、所謂地方基建債務(wù)60萬(wàn)億，是一個(gè)沒(méi)有來(lái)源的估計(jì)。中國(guó)300個(gè)市（直轄市、地級(jí)市）3000個(gè)縣（縣級(jí)市、自治縣、縣、市區(qū)），相當(dāng)于平均一個(gè)縣近200億的債務(wù)。國(guó)家審計(jì)署、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，地方債務(wù)規(guī)模真有這么大嗎？
2、近年來(lái)，地方政府債務(wù)問(wèn)題，被妖魔化了。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，政府要干事有所作為，就根本離不開(kāi)債務(wù)；債務(wù)不僅意味著風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)，其正面意義是不容忽視的。無(wú)論是農(nóng)業(yè)、工業(yè)、還是服務(wù)業(yè)的設(shè)施，或者是水電氣等城市基礎(chǔ)設(shè)施，以及交通通訊等基礎(chǔ)設(shè)施，都需要資金才能啟動(dòng)，投資貫穿整個(gè)過(guò)程直至完成。
每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，無(wú)論國(guó)家、還是地區(qū)、還是企業(yè)、還是個(gè)人，很難有充足的自有資金，極少有單靠自有資金就能完成投資與發(fā)展的，在這種情況下，地方要發(fā)展，進(jìn)行借債就是不可避免的。通過(guò)借債、融資來(lái)啟動(dòng)發(fā)展，邊借債邊發(fā)展，邊發(fā)展邊還債，是再正常再普通不過(guò)的一件正常的事情，這本來(lái)是經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)與社會(huì)常識(shí)。
3、批評(píng)地方政府通過(guò)借債來(lái)發(fā)推動(dòng)方建設(shè)與發(fā)展，在我看來(lái)，主要問(wèn)題是地方領(lǐng)導(dǎo)缺乏責(zé)任心、亂折騰、以及借機(jī)搞腐敗的問(wèn)題。規(guī)劃不科學(xué)、盲目投資建設(shè)，讓一些地方政府陷入債務(wù)危機(jī)，但并不能以此來(lái)全面否定地方政府依靠舉債搞建設(shè)的做法。
4、債務(wù)本來(lái)是正常的事情，債務(wù)問(wèn)題的解決，也沒(méi)有那么困難：借債搞建設(shè)促發(fā)展，發(fā)展帶來(lái)償還能力的提升，這樣就沒(méi)有問(wèn)題。只要借債的結(jié)果是維持了經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展——而不是拿去消費(fèi)或去搞高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)，那么債務(wù)問(wèn)題就不用擔(dān)心。
5、不過(guò)按照很多中國(guó)人的習(xí)慣認(rèn)知，總是覺(jué)得欠債是一件有風(fēng)險(xiǎn)的事情，聽(tīng)到地方政府有大量債務(wù)，就造出輿論來(lái)，說(shuō)地方政府陷入危機(jī)了、要讓城投公司即地方債務(wù)平臺(tái)破產(chǎn)，好賴賬。當(dāng)初，城投公司運(yùn)轉(zhuǎn)良好，他們非得說(shuō)這是在制造地方債務(wù)危機(jī)，政府應(yīng)該與城投公司分割，銀行也不要繼續(xù)貸款給它…任其破產(chǎn)。現(xiàn)在搞得真有危機(jī)了、有破產(chǎn)的了，媒體卻又變臉了，指責(zé)政府賴賬。
6、中國(guó)不缺錢(qián)，現(xiàn)在全世界的問(wèn)題都是資本過(guò)剩、通貨膨脹。現(xiàn)在的問(wèn)題是怎么讓這些錢(qián)花出去。盲目“去杠桿”核心就是解決所謂的“債務(wù)問(wèn)題”，但問(wèn)題是，債務(wù)問(wèn)題本來(lái)就不嚴(yán)重！
說(shuō)地方政府債務(wù)過(guò)高、有危機(jī)；說(shuō)鐵道部門(mén)負(fù)債率高，做法基本上是一個(gè)套路。即，一個(gè)人本來(lái)身體好好的，只是偶遇風(fēng)寒，這幫專家就非得說(shuō)：你有大問(wèn)題、感冒會(huì)引起嚴(yán)重后果，得用“休克療法”才能救你。結(jié)果，一休克，人就再也醒不過(guò)來(lái)了，生生被整死了。鐵總的問(wèn)題嚴(yán)重嗎？不嚴(yán)重，它擁有的客貨運(yùn)輸現(xiàn)金流能力、固定資產(chǎn)、土地、鐵路沿線開(kāi)發(fā)的溢價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債務(wù)。地方政府債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重嗎？也不嚴(yán)重，所謂的地方債務(wù)危機(jī)完全是媒體的炒作，試圖在沒(méi)問(wèn)題的地方給整出問(wèn)題來(lái)。
7、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依賴工業(yè)化與城市化的推進(jìn)。地方政府要想發(fā)展經(jīng)濟(jì)，但手里本身并沒(méi)有太多錢(qián)可直接用于投資，修路架橋、城市開(kāi)發(fā)、工業(yè)園區(qū)建設(shè)等等，都需要預(yù)先投入大量資金，而政府手里又沒(méi)有那么多錢(qián)，那該怎么辦？很簡(jiǎn)單，要靠借錢(qián)來(lái)搞先期建設(shè)。
比如一個(gè)工業(yè)園區(qū)要想吸引投資者，最起碼要實(shí)現(xiàn)七通一平（基建前期工作的通路、通水、通電、通下水、通熱力、通電信、通燃?xì)狻⒓巴恋仄秸鹊幕A(chǔ)建設(shè)），而七通一平要花很多錢(qián)，誰(shuí)來(lái)干？畢竟回報(bào)太少，大部分只好由政府出面。
再如，中國(guó)現(xiàn)在城市化發(fā)展很快，很多城市需要修建地鐵來(lái)緩解交通擁堵，修地鐵的前期投入很大，錢(qián)從哪兒來(lái)？也只好由政府出面。借債來(lái)完成投資與建設(shè)，日后有回報(bào)了再償還債務(wù)。
城市開(kāi)發(fā)也是如此，一些鼎鼎大名的新區(qū)建設(shè)，很大程度上都是靠債務(wù)來(lái)完成的。不借債，就沒(méi)有足夠的啟動(dòng)資金，難以把新城區(qū)建設(shè)得那么好。也不可能有錢(qián)去做舊城區(qū)的環(huán)衛(wèi)、下水道、公交等改造。
8、大家都知道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，一方面靠的是億萬(wàn)人民的努力奮斗，一方面靠的是中國(guó)無(wú)數(shù)大小企業(yè)自身的努力，再一方面靠的是中國(guó)各級(jí)政府的努力，其中政府的努力，不光存在于中央層面，地方各級(jí)政府也是。地方政府，尤其是縣市級(jí)地方政府的努力與他們之間展開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要?jiǎng)恿υ慈?br>
貴州本來(lái)是全國(guó)最窮的省份，這十幾年來(lái)的變化實(shí)在是太大了，堪稱天翻地覆。貴州過(guò)去交通極其落后，現(xiàn)在，貴州已經(jīng)成為西南的高鐵中心，高速公路數(shù)年前也已做到了縣縣通。如果不借債，貴州如何在短短幾年內(nèi)做到這一點(diǎn)？中國(guó)有全球最好最高效的交通施工運(yùn)營(yíng)技術(shù)與能力，有龐大的資金積累，貴州把二者的潛力都發(fā)揮出來(lái)了。
當(dāng)然，不排除某些地方的領(lǐng)導(dǎo)人，像獨(dú)山縣的爛尾工程案所揭示的，既缺乏責(zé)任心，又不講科學(xué)決策，一拍腦門(mén)就上馬一些既投資浩大又缺乏回報(bào)的項(xiàng)目，從而造成了重大損失的。獨(dú)山的案例，提醒我們的不是要不要借債發(fā)展，而是該如何借債發(fā)展。
經(jīng)過(guò)幾十年的高速追趕與發(fā)展后，中國(guó)工業(yè)科技的水平已經(jīng)達(dá)到世界一流水平了，中國(guó)的資本積累也因?yàn)楦邇?chǔ)蓄率等原因而非常雄厚。在這種條件下，如果一個(gè)較為落后的地方領(lǐng)導(dǎo)人具有較高的水平與豐富的產(chǎn)業(yè)知識(shí)、經(jīng)濟(jì)管理知識(shí)，同時(shí)又能得到充分的資金支持即能借到錢(qián)，那么，就可以推動(dòng)該地方實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
9、本來(lái)，經(jīng)濟(jì)在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，借債還債處于良性循環(huán)當(dāng)中，現(xiàn)在突然卻要求大規(guī)模地“去杠桿”，立即償債，或者不許再借新債了，這樣一來(lái)，極有可能破壞了正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，破壞了地方或企業(yè)的贏利能力，從而也就破壞了地方或企業(yè)的償債能力。也就是說(shuō)，如果夸大了債務(wù)問(wèn)題的危險(xiǎn)，對(duì)正常的債務(wù)問(wèn)題過(guò)分擔(dān)憂甚至形成了恐慌，進(jìn)而強(qiáng)行采取去杠桿、禁止借債的應(yīng)對(duì)措施，這非但無(wú)助于解決債務(wù)問(wèn)題，反而會(huì)加重甚至惡化債務(wù)問(wèn)題。
有的地方，本來(lái)地鐵項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工了，可是，后來(lái)以這會(huì)增加地方債務(wù)為由，給下馬了；再后來(lái)，需要穩(wěn)增長(zhǎng)，又重新允許工程上馬了。如此波動(dòng)，已經(jīng)成為這幾年的常態(tài)。去杠桿、去債務(wù)——經(jīng)濟(jì)下滑——加杠桿加債務(wù)以穩(wěn)增長(zhǎng)，這一循環(huán)已經(jīng)出現(xiàn)多次了。
余永定教授強(qiáng)調(diào)，正確的去杠桿思路，應(yīng)該是做大資產(chǎn)，做大分母，資產(chǎn)做大分母做大了，債務(wù)分子不變，或者，資產(chǎn)分母的增長(zhǎng)比債務(wù)增長(zhǎng)得快，這時(shí)候債務(wù)率杠桿率就下降了。反之，如果借口去杠桿而把重點(diǎn)變成了壓制資產(chǎn)分母的增長(zhǎng)，那么負(fù)債即使沒(méi)有增加，杠桿率或負(fù)債率反倒上升了。去杠桿走向了自己的反面，成了一個(gè)悖論。
10、2013年4月博鰲亞洲論壇上，前財(cái)政部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)就曾對(duì)地方債務(wù)危機(jī)論進(jìn)行了批駁：
“我個(gè)人覺(jué)得中國(guó)政府的債務(wù)還不是一個(gè)當(dāng)務(wù)之急，不是說(shuō)已經(jīng)非常危險(xiǎn)，我之所以這么說(shuō)，第一，因?yàn)閭鶆?wù)率本身不是特別高；第二，中國(guó)政府的債務(wù)基本上是內(nèi)債，內(nèi)債占到整個(gè)債務(wù)總量的95%-98%；第三，中國(guó)債務(wù)總體上看還沒(méi)有看到特別特別壞的、效率特別特別差的案例。”這么多年過(guò)去了，我覺(jué)得這番批駁依然是站得住腳的。 |
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