| pcktv |
|
| 等級(jí)：論壇騎士(三級(jí)) |
| 積分：1302分 |
| 注冊(cè)：2004-8-21 |
| 發(fā)表：346（293主題貼） |
| 登錄：209 |
|
|
| 隱身的財(cái)富帝國(guó)--瑞典“無(wú)冕之王”瓦倫堡家族 |
“在瑞典，這個(gè)名字（瓦倫堡家族）是資本主義、權(quán)力和社會(huì)福祉的同義詞。從19世紀(jì)中葉起，這個(gè)家族便作為最為成功的資本帝國(guó)典范，在歷史上著意鐫刻他們無(wú)與倫比的形象了。”
——傳記作家凱迪·馬爾頓(Kati Marton)《消失的英雄》
隱身的財(cái)富帝國(guó)
——瑞典“無(wú)冕之王”瓦倫堡家族
愛(ài)立信、ABB、沃爾沃、斯堪尼亞重型汽車(chē)公司、SAS航空公司……知道這些著名跨國(guó)公司的人不少，但恐怕沒(méi)有人想到，這些公司的最大股東竟是同一個(gè)家族，這個(gè)家族就是瑞典瓦倫堡家族。
瑞典瓦倫堡家族的力量太強(qiáng)大了。20世紀(jì)90年代中后期，瓦倫堡家族控股的公司在斯德哥爾摩股市所占份額超過(guò)了40%。到1999年2月，該家族僅在上述幾家企業(yè)擁有的股票市值就達(dá)1.382萬(wàn)億瑞典克朗以上，合1730多億美元。
家族起源：存在，但不可見(jiàn)
財(cái)富的分布在不同的地域總是以奇特的方式呈現(xiàn)出來(lái)，比如，在寒冷北歐的瑞典，傳奇的瓦倫堡家族就是以另一種方式在理解“財(cái)富”這個(gè)詞。瓦倫堡家族代表了高度綜合性的特殊利益集團(tuán)對(duì)所謂“瑞典模式”的推進(jìn)，其家族集團(tuán)的成長(zhǎng)史也被奉為民主和兼容性積累形式的例證。
瑞典首都斯德哥爾摩（Stockholm）是北歐第二大城市，位于梅拉倫湖與波羅的海的交匯處。全市由14個(gè)大小島嶼組成，它們象一把晶瑩璀璨的珍珠，散落在清澈明凈的湖海之間，斯德哥爾摩因而有“北方的威尼斯”之稱(chēng)。如今這個(gè)城市以兩個(gè)人的名字而出名，諾貝爾和瓦倫堡。他們一個(gè)在科學(xué)上一個(gè)在商業(yè)上達(dá)到了同樣讓常人無(wú)法企及的高度。
有趣的是，瓦倫堡家族的先人是與諾貝爾同時(shí)起步于自己的事業(yè)的。話說(shuō)公元1856年，俄國(guó)與歐洲諸強(qiáng)之間的克里米亞戰(zhàn)爭(zhēng)宣告結(jié)束，瑞典人阿爾弗雷德·伯恩哈德·諾貝爾回到祖國(guó)，投入到他所鐘愛(ài)的科學(xué)創(chuàng)造中去。也在這一年，海員出身的企業(yè)家安德烈·奧斯卡·瓦倫堡(André Oscar Wallenberg)在斯德哥爾摩創(chuàng)辦了斯德哥爾摩私人銀行(Stockholms Enskilda Bank，簡(jiǎn)稱(chēng)SEB)。到上個(gè)世紀(jì)90年代，控制斯德哥爾摩股市40%份額的SEB作為瑞典第三大銀行，已被當(dāng)成瓦倫堡家族在瑞典商業(yè)史上的精確象征。甚至從某種意義來(lái)說(shuō)，正是因?yàn)橛辛薙EB的金融實(shí)力和工業(yè)實(shí)體的支持，瑞典才得以晉身到歐洲富庶國(guó)家之列。
不過(guò)，這也只是冰山一角。卓越如SEB也不過(guò)是整個(gè)瓦倫堡家族集團(tuán)中的普通一員，因?yàn)槌酥�，這個(gè)擁有上千億美元資產(chǎn)的企業(yè)帝國(guó)尚在為數(shù)眾多的公司中持有股份。
這種“匿名”式控股的關(guān)鍵之處在于，通過(guò)一種區(qū)別A類(lèi)與B類(lèi)股權(quán)額度的制度，使得A類(lèi)股權(quán)享有數(shù)倍于B股的投票權(quán)。這樣的制度安排中，滲透著瓦倫堡家族恪守了一個(gè)半世紀(jì)的拉丁箴言：存在，但不可見(jiàn)(Esse non vidare)。在寒冷的北歐，這條箴言暗示了一種簡(jiǎn)約、恪己卻極端自信的處事傳統(tǒng)。A·O·瓦倫堡以來(lái)的五代傳人從未偏離這一傳統(tǒng)，盡管它看起來(lái)與要求迫切表達(dá)自我的現(xiàn)代社會(huì)格格不入，但也許正是這一點(diǎn)，造就了一個(gè)商業(yè)家族的龐大規(guī)模以及審慎而富責(zé)任感的貴族氣質(zhì)。
這的確是一個(gè)規(guī)模龐大的產(chǎn)業(yè)帝國(guó)，它已經(jīng)龐大得近乎笨重了。它幾乎囊括了19世紀(jì)以來(lái)工業(yè)發(fā)展的每種樣態(tài)。事實(shí)上，A·O·瓦倫堡曾在1857年和1878年兩度重組SEB，并在1916年成立了Investor，來(lái)重新奠定其產(chǎn)業(yè)帝國(guó)的根基。這一系列舉措令瓦倫堡家族在資本主義以全新速度刷新社會(huì)形態(tài)的20世紀(jì)仍能處于不敗之地。目前瓦倫堡家族掌控的10家規(guī)模最大的公司有9家成立于1956年——也就是SEB成立整一個(gè)世紀(jì)之后。進(jìn)入九十年代之后，曾是瑞典傳統(tǒng)工業(yè)典范的瓦倫堡家族開(kāi)始涉足一些高速增長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)——IT、傳媒、制藥和生物科技�，F(xiàn)代商業(yè)社會(huì)錯(cuò)綜復(fù)雜的體制不會(huì)再像以往那樣為瓦倫堡家族提供開(kāi)拓性的發(fā)展空間，但這并不妨礙他們繼續(xù)以斯堪的納維亞式的戰(zhàn)略風(fēng)格在全球化的背景下獨(dú)樹(shù)一幟。
事實(shí)上，如果不把全球化狹隘地理解為今天的社會(huì)才具有的特征，或許可以說(shuō)，一個(gè)世紀(jì)以來(lái)，瓦倫堡家族都在為此處心積慮。SEB最初三十年的創(chuàng)業(yè)階段，A·O·瓦倫堡便通過(guò)和德國(guó)、英國(guó)與法國(guó)銀行界的合作使家族生意的范圍突破了民族國(guó)家的界限，之后的歲月中，這個(gè)趨勢(shì)被逐漸強(qiáng)化。
20世紀(jì)20年代歐美經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，大約三分之一的瑞典公司倒閉，瓦倫堡家族沒(méi)有被眼前的困難嚇倒，而是精挑細(xì)選，以極其低廉的成本收購(gòu)了一些暫時(shí)虧損但頗具發(fā)展?jié)摿Φ墓�。例如�?924年，當(dāng)時(shí)有一家破產(chǎn)的生產(chǎn)乙醇的國(guó)有制藥企業(yè)，收購(gòu)價(jià)只要1瑞典克朗(100瑞典克朗約合13美元)，但得背負(fù)100萬(wàn)克朗的債務(wù)。瓦倫堡家族接管了這家企業(yè)。 62年之后，這家公司已經(jīng)成為北歐最大的制藥公司，為家族帶來(lái)32億美元的年收入，這就是瑞典著名的跨國(guó)制藥企業(yè)阿斯特拉公司(Astra)；1998年，阿斯特拉宣布與英國(guó)著名的制藥公司捷利康(Zeneca)合并。合并后的阿斯利康成為世界第三大制藥集團(tuán)。事實(shí)證明，狹長(zhǎng)并多少有點(diǎn)偏居一隅的瑞典版圖似乎刺激著商人天生的征服欲。
“他們有點(diǎn)像一個(gè)王朝”，Peter Thelin說(shuō)，他是瑞典對(duì)沖基金公司 Brummer & Partners的經(jīng)理。他用王朝這個(gè)詞來(lái)描述瓦倫堡財(cái)團(tuán)（Wallenbergs）， Wallenberg 家族歷史悠久，甚至比Bernadottes家族（瑞典皇室家族）還要久遠(yuǎn)，這個(gè)皇室家族在19世紀(jì)早期來(lái)到瑞典，當(dāng)時(shí)拿破侖的一位元帥被年老的瑞典國(guó)王選為繼承人。正是在Bernadotte時(shí)期家族企業(yè)才開(kāi)始聲名卓著，Wallenbergs是目前世界上最成功的家族企業(yè)之一。
到了19世紀(jì)90年代末期，瓦倫堡家族企業(yè)控制了瑞典股票交易所40％的上市公司股份。他們的投資方向和興趣很廣泛，有業(yè)界領(lǐng)先的電信公司愛(ài)立信，有現(xiàn)在倫敦交易所上市的制藥公司 Astra Zeneca，有白色家電制造企業(yè)伊萊克斯，還有全球機(jī)械設(shè)備巨擎ABB公司。這個(gè)家族企業(yè)是瑞典Scania公司的第二大股東，德國(guó)大眾公司是第一大股東。這家公司曾被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手德國(guó)的卡車(chē)制造商MAN公司以96億歐元（約120億美元）的價(jià)格進(jìn)行敵意收購(gòu)。在瑞典商業(yè)界，沒(méi)有哪件事情的發(fā)生沒(méi)有Wallenbergs家族企業(yè)的參與。
他們成功的秘密在哪里？這個(gè)家族聘用職業(yè)經(jīng)理人，從不害怕變革。有些人認(rèn)為他們的下一次再生有可能是轉(zhuǎn)變成一家私人公司。盡管公司拒絕討論這個(gè)戰(zhàn)略，但是Wallenbergs 的確擁有足夠的資源從投資者手中回購(gòu)母公司股份。此外，他們正在進(jìn)行更多的私人股權(quán)投資。
下一代
緊跟時(shí)代潮流，之前這種策略曾經(jīng)幫助Wallenbergs家族取得非凡成就，現(xiàn)在這種胸懷和習(xí)慣將再次幫助他們?nèi)〉贸晒�。所謂富不過(guò)三代，很少有家族企業(yè)能連續(xù)繁榮三代人以上。通常情況下，大多數(shù)家族公司的后繼者往往無(wú)法繼續(xù)拓展創(chuàng)始人留下的業(yè)務(wù)，伴隨這種固步不前的做法反而是對(duì)先輩財(cái)富的瓜分。在Wallenbergs家族，卻沒(méi)有這種情況，在這個(gè)家族企業(yè)里，第五代的家族經(jīng)營(yíng)者希望能把家族產(chǎn)業(yè)完整地傳遞到第六代人手中。
這個(gè)家族指出，有一個(gè)幫助他們把企業(yè)團(tuán)結(jié)在一起的重要因素，即：“家族里沒(méi)有某個(gè)人擁有整個(gè)企業(yè)，這意味著雖然我們可以毀掉企業(yè)，但卻無(wú)法享用它”，Jacob Wallenberg說(shuō)，他是家族控股公司投資人集團(tuán)（Investor AB）的主席。家族財(cái)富的大部分都和很多的“瓦倫堡基金”捆綁在一起，這些基金由大約450億瑞典克朗（約 62億美元）的資產(chǎn)組成。這些非營(yíng)利組織每年向科學(xué)研究機(jī)構(gòu)提供大約10億瑞典克朗的巨額資助。這個(gè)基金控制了投資人集團(tuán)的45％有投票權(quán)股份，持有22％的總資產(chǎn)，同時(shí)在斯堪迪納維亞半島主要的航空公司SAS（Scandinavian Airlines System,）、大型紙業(yè)公司Stora Enso以及瑞典軸承制造公司 SKF擁有大量股份。
這些基金當(dāng)中最早和最大的一個(gè)于1917年成立，當(dāng)時(shí)的創(chuàng)建人為沒(méi)有兒女的Knut Wallenberg，最初組建這個(gè)企業(yè)是把它做為一種稅收節(jié)減的方法保證家族財(cái)富的聚集�！拔覀冞@個(gè)基金的首要責(zé)任是把資金返還給這個(gè)國(guó)家的科研人士”，Jacob Wallenberg說(shuō)�！斑@個(gè)家族并沒(méi)有把自己局限于商業(yè)領(lǐng)域。這筆資金曾經(jīng)給瑞典帶來(lái)了一位外交部長(zhǎng)，一位戴維斯杯網(wǎng)球選手，以及二戰(zhàn)期間的英雄Raoul Wallenberg ——他當(dāng)時(shí)拯救了很多遭納粹迫害的匈牙利猶太人”。
今年是斯安銀行（SEB ，Scandinaviska Enskilda Banken）的150周年紀(jì)念，這是北歐日耳曼地區(qū)最大的一家銀行，由Andre Wallenderg創(chuàng)立，當(dāng)時(shí)這家銀行也標(biāo)志著這個(gè)家族商業(yè)王朝的開(kāi)始。90年前投資人集團(tuán)被要求遵循當(dāng)時(shí)瑞典的一部限制銀行股權(quán)所有權(quán)的法律，從而持有了SEB的股權(quán)。Marcus Wallenger 是SEB的主席，他和自己的表兄Jacob今年都50歲了。
瓦倫堡家族的每一代人都對(duì)再造家族商業(yè)做出創(chuàng)新。Andre Wallenger 是瑞典工業(yè)化過(guò)程的重要人物，家族企業(yè)給整個(gè)國(guó)家的工業(yè)化提供了巨額資金。Knut和他的兄弟領(lǐng)航家族企業(yè)，順利走過(guò)19世紀(jì)20年代，當(dāng)時(shí)瑞典也遭受全球經(jīng)濟(jì)衰退的沉重打擊。Marcus Wallenger是一位網(wǎng)球運(yùn)動(dòng)冠軍選手，是現(xiàn)任總裁Marcus的祖父，當(dāng)時(shí)他像一位舊時(shí)實(shí)業(yè)家一樣經(jīng)營(yíng)企業(yè)——當(dāng)時(shí)在戰(zhàn)后正處于復(fù)興時(shí)期的歐洲，這是一種靈活的策略。Peter Wallenberg 是Jacob的父親，19世紀(jì)80年代，他變成了投資人集團(tuán)的主席，并且把企業(yè)變成了一個(gè)多元化的投資公司。
現(xiàn)任總裁Marcus Wallenberg （小馬庫(kù)斯.瓦倫堡）正在領(lǐng)導(dǎo)家族企業(yè)經(jīng)歷最新的現(xiàn)代化過(guò)程。他相信，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)于他的重要性就好像當(dāng)年祖父押寶航空業(yè)一樣。老Marcus在1937年公司創(chuàng)立后投資于Saab航空公司。到1946年為止，他出手了所有鐵路業(yè)務(wù)，全力進(jìn)軍航空運(yùn)輸業(yè)。
Marcus 二世則投資于Spray Networks，這是一家瑞典互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶網(wǎng)站，但是這筆投資后來(lái)在2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)“浩劫”中變成了一場(chǎng)投資災(zāi)難。他也和別人共同投資于Bredbandbloget（B2），這是一家瑞典寬帶和電話服務(wù)供應(yīng)商。這筆交易看上去好像曾經(jīng)遭遇失敗的命運(yùn)，但是投資人集團(tuán)繼續(xù)支持公司的決策，去年把B2出手給了一家挪威傳媒集團(tuán) Telenor，并且取得了豐厚的利潤(rùn)。
然而Marcus Wallenberg 那些最大膽的科技類(lèi)投資的產(chǎn)出依然還不確定。2000年，他同意組建3 Scandinavia，這是一個(gè)3G 移動(dòng)電話服務(wù)供應(yīng)商，和香港的和記黃埔（Hutchison Whampoa） 組建合資公司。目前這筆投資依然在燒錢(qián)，因?yàn)楝F(xiàn)有用戶并沒(méi)有如他期盼的那樣迅速地轉(zhuǎn)向自己提供的3G服務(wù)。Marcus 領(lǐng)導(dǎo)的Wallenbergs 同意為3Scandinaviia 提供資金直到2008年，他希望那個(gè)時(shí)候公司能取得收支的持平。到那時(shí)，他們將為自己40％的份額總共之處約80到100億瑞典克朗�，F(xiàn)在的疑問(wèn)是，如果公司依然處于赤字狀況，他們會(huì)放手這筆交易嗎？
對(duì)過(guò)錯(cuò)保持忠誠(chéng)
這個(gè)家族以堅(jiān)持不畏艱險(xiǎn)的品質(zhì)為榮，但是他們也說(shuō)，當(dāng)業(yè)務(wù)前景看上去會(huì)長(zhǎng)時(shí)間低迷的時(shí)候，他們也會(huì)毫不猶豫地出售。當(dāng)Marcus一世 從火車(chē)轉(zhuǎn)向航空的時(shí)候，他在給弟弟的一封信里寫(xiě)到，這意味著“從過(guò)去向未來(lái)的轉(zhuǎn)變，在之前的家族代際相傳過(guò)程里，這曾經(jīng)是家族格言，而且是唯一值得保持的傳統(tǒng)”。小Marcus則說(shuō)，這些價(jià)值觀一直沒(méi)有變。19世紀(jì)30年代，投資人集團(tuán)賣(mài)掉了自己的煤和焦炭業(yè)務(wù)，因?yàn)槠渌问降哪茉凑诒桓鼜V泛的運(yùn)用。而在19世紀(jì)80年代，Wallenbergs 對(duì)基礎(chǔ)化學(xué)工業(yè)失去了信心，并且退出了Kema Nobel 公司。
雖然如此，長(zhǎng)期的忠誠(chéng)和信仰依然引領(lǐng)著Wallenberg家族的經(jīng)商之道。從家族的角度來(lái)看，公司從一個(gè)精心打造的關(guān)聯(lián)商業(yè)網(wǎng)絡(luò)里收益頗多。這些公司的老板可以交換經(jīng)驗(yàn)并且互相幫助其他人尋找有才能的執(zhí)行官人才。做為回報(bào)，這些公司給Wallenbergs 給予家族帶多重投票權(quán)的股份和董事會(huì)席位。任何重要的任命都要在這個(gè)家族的干預(yù)下才能確定。但是這也招致惡意批評(píng)者和一些懷疑，外界置疑Wallenbergs家族更關(guān)心維護(hù)對(duì)自己的有利的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而不關(guān)心投資人集團(tuán)其他13萬(wàn)股東的利益。
“人們說(shuō)Wallenbergs 家族只是擁王者（kingmaker, 意指僅熱衷控制權(quán)力和安排高層人員）”，Jacob Wallengers憤怒回應(yīng)說(shuō)。他堅(jiān)持認(rèn)為自己的家族不是這樣的，并且說(shuō)自己的家族參與了公司戰(zhàn)略的所有重大決策。而且，家族還意在尋求其他股東更加積極的參與，即便由于全球經(jīng)營(yíng)者并購(gòu)操作，家族在某些公司的股份有可能已經(jīng)減少。
今天的投資人集團(tuán)在瑞典十大藍(lán)籌股公司當(dāng)中是最大的股東公司或最大之一。但是如果投資人集團(tuán)繼續(xù)擴(kuò)張，它就需要對(duì)投資進(jìn)行折價(jià)處理以回收資金。公司以平均低于股份復(fù)合市值25％的價(jià)格上市交易，再減去他們的債務(wù)數(shù)額。公司現(xiàn)在的市值是1190億瑞典克朗。盡管貼現(xiàn)低于歷史水平，但是這家公司依然是“Wallenberg王國(guó)最大的弱項(xiàng)”，Mr Thelin說(shuō)，他是對(duì)沖基金的管理人。折價(jià)限制了發(fā)行新股權(quán)的能力，這些新股發(fā)行籌集的資金往往可以用于大型并購(gòu)。
折價(jià)的原因是由于對(duì)雙重投票權(quán)股票（dual-class shares）的使用。Raffi Amit在沃頓商學(xué)院專(zhuān)門(mén)從事家族企業(yè)研究，他說(shuō)盡管雙重投票權(quán)股票給了家族更多的控制權(quán)，但是卻有可能使企業(yè)的價(jià)值縮水，因?yàn)槠渌蓶|會(huì)懷疑控制家族將為自己獲取特殊利益，或者采取有助于實(shí)現(xiàn)自身商業(yè)利益但卻損害其他投資者利益的戰(zhàn)略行動(dòng)。
也許Wallenbergs 應(yīng)該處理掉自己的多重投票權(quán)股票（multiple－voting shares），特別是他們有規(guī)律地受到昂格魯薩克遜投資者（英國(guó)投資者）的攻擊的時(shí)候。但是瑞典人長(zhǎng)期以來(lái)一直拒絕這么做，因?yàn)樽约喝种纳鲜泄径及l(fā)行這類(lèi)股票，而且這種持股方式也有助于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境中瑞典人擁有多數(shù)公司。投資人集團(tuán)的核心投資中有八家公司都包含有帶多重投票權(quán)的股份。只有英國(guó)－瑞典合資的Astrazeneca公司和瑞士－瑞典合資的ABB公司變成一股一票的公司。在愛(ài)立信公司，Wallenbergs的A級(jí)股份有1000倍的投票權(quán)，在2004年這個(gè)比例被降低到10倍，成為B級(jí)股。
Jacob Wallenberg 是一位斗志旺盛的多重投票權(quán)股票的捍衛(wèi)者。在他的觀點(diǎn)看來(lái)，Wallenbergs 應(yīng)該獲得這些特殊權(quán)利，因?yàn)樗麄冊(cè)?jīng)在投資組建公司和推動(dòng)公司發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮過(guò)舉足輕重的作用。管理咨詢顧問(wèn) Rolf Carlsson說(shuō)，雙重投票權(quán)股份發(fā)揚(yáng)了企業(yè)的那種瑞典傳統(tǒng)，即強(qiáng)勢(shì)和復(fù)雜的所有權(quán)關(guān)系。他認(rèn)為這個(gè)體系可能在瑞典人掌握所有權(quán)的核心公司繼續(xù)存在下去。
Wallenbergs 的管理者們采取的行動(dòng)有助于降低股份折價(jià)。到目前為止，SEB 在新的首席執(zhí)行官Annika Falkengren的領(lǐng)導(dǎo)下正在走向繁榮。Borje Ekholm在05年9月份做為首席執(zhí)行官接替了這個(gè)位置，之前他已經(jīng)執(zhí)掌集團(tuán)在紐約的分公司，投資人成長(zhǎng)資本公司（Investor Growth Capital）。和帶有貴族氣息的Wallenbergs家族相比，Ekhom先生的風(fēng)格更加粗獷和富有實(shí)踐。他自然一直在忙于推進(jìn)企業(yè)的變革。
06年5月份他和EQT合力收購(gòu)了Gambro，前者是一家瑞典私人股權(quán)公司，后者是一家瑞典醫(yī)療技術(shù)公司。7月份，他奮力推動(dòng)伊萊克斯對(duì)Husqvarna進(jìn)行股權(quán)剝離轉(zhuǎn)讓?zhuān)笳呤且患译婁徍蛻敉庋b備制造商。8月份他出手了投資人集團(tuán)在WM－data Nordic公司的股份，后者是一家信息技術(shù)咨詢公司。這些交易依然在繼續(xù)進(jìn)行過(guò)程當(dāng)中。除了未決的Scania 投標(biāo)收購(gòu)之外，Atlas Copco 最近同意出售自己的建筑設(shè)備租賃業(yè)務(wù)的大部分資產(chǎn)，也是賣(mài)給了私人股權(quán)投資者，價(jià)格是38億美元。
Ekholm傾向于尋求風(fēng)險(xiǎn)較高但是利潤(rùn)率更高的非上市投資對(duì)象，這類(lèi)投資目前占到了投資人集團(tuán)凈資產(chǎn)價(jià)值16％的比例。通過(guò)擁有EQT的部分所有權(quán)和香港公司Investor Captal Partners，投資人集團(tuán)已經(jīng)變成了一個(gè)私人股權(quán)的大型投資機(jī)構(gòu)。通過(guò)投資人資產(chǎn)成長(zhǎng)公司（Investor Growth Capital），它為美國(guó)醫(yī)療保健和科技行業(yè)的起步公司提供資金。而且它還是其他非上市公司的所有人，比如獵頭公司 Novare，還有斯德哥爾摩市德的Grand 酒店。Ekholm說(shuō)，持有這些資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)在于，“我們和這些公司的合作努力就是為了給我們的投資者帶來(lái)收益”。
瓦倫堡家族會(huì)買(mǎi)什么？
投資人集團(tuán)坐擁大筆現(xiàn)金，而且?guī)缀鯖](méi)有負(fù)債。斯德哥爾摩的金融圈都在紛紛議論，猜測(cè)Ekhom有可能會(huì)怎么花自己的錢(qián)。他能夠進(jìn)行大額收購(gòu)或回購(gòu)股票。Ekhom說(shuō)他會(huì)在金融服務(wù)、技術(shù)、醫(yī)療保健和機(jī)械工程產(chǎn)業(yè)尋找收購(gòu)目標(biāo)。但是他也不會(huì)排斥回購(gòu)出售的股份的可能。
他會(huì)把投資人集團(tuán)完全私有化，并且把它們轉(zhuǎn)變成一個(gè)巨型的私人股權(quán)企業(yè)嗎？Simon Blecher 是投資基金HQ的創(chuàng)始人，他計(jì)算出公司能立刻動(dòng)員250億瑞典克朗，并且短期內(nèi)調(diào)動(dòng)另外400億，當(dāng)然完成這么一個(gè)買(mǎi)斷性收購(gòu)還有很長(zhǎng)路要走。投資人集團(tuán)到時(shí)候就能夠把一些私人股權(quán)基金重新包裝上市。這種策略就在Ratos身上得到了成功運(yùn)用，這是一家中等規(guī)模的瑞典投資公司，曾經(jīng)以高折扣率在市場(chǎng)上交易。盡管如此，Ekhom還是否認(rèn)瓦倫堡家族在考慮把投資人集團(tuán)變成私人股權(quán)企業(yè)。
然而家族的下一代已經(jīng)快要長(zhǎng)成。Wallenberg 表兄弟共有11個(gè)孩子。“當(dāng)然如果他們對(duì)家族商業(yè)事業(yè)感興趣，那就太棒了”，Jacob Wallenberg 說(shuō)。這是這個(gè)家族期盼子孫后代應(yīng)做的事情。但是如果第六代人能掌控家族事業(yè)，那么他們對(duì)家族企業(yè)的未來(lái)將會(huì)有自己的想法吧。
中國(guó)有句古話叫“富不過(guò)三代”，而在瑞典有一家企業(yè)，不僅已經(jīng)傳到了第五代，而且該家族的事業(yè)蒸蒸日上，集團(tuán)所屬的控股公司在斯德哥爾摩股市中所占份額已超過(guò)了40%！它就是瑞典無(wú)人不知的瓦倫堡家族(Wallenbergs)。一百多年來(lái)，該家族已經(jīng)控制了北歐地區(qū)很多很有影響力的工業(yè)集團(tuán)，如愛(ài)立信(Ericsson)、伊萊克斯電器(Electrolux)、瑞典滾珠軸承公司(SKF)、阿斯利康制藥集團(tuán)(AstraZeneca)等世界知名企業(yè)都名列其中，其對(duì)瑞典經(jīng)濟(jì)的影響可見(jiàn)一斑。
那么，這個(gè)五代相傳，富可敵國(guó)的家族企業(yè)，有什么致富秘訣呢？8月的一天，本報(bào)記者來(lái)到位于斯德哥爾摩市中心的“投資者”集團(tuán)總部，采訪了時(shí)任該集團(tuán)主席的瓦倫堡家族的第五代掌門(mén)人馬庫(kù)斯·瓦倫堡(Marcus Wallenberg)。
馬庫(kù)斯介紹說(shuō)，投資者集團(tuán)(Investor AB)成立于1916年，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)管理瓦倫堡家族在瑞典各大公司的股份和投資。今天，它已發(fā)展成瑞典最大的控股集團(tuán)，凈資產(chǎn)達(dá)120億歐元，在愛(ài)立信、斯安銀行和阿斯利康公司中分別擁有超過(guò)50%的股份，在其他8家瑞典工業(yè)集團(tuán)中也占有重要股份。馬庫(kù)斯驕傲地對(duì)記者說(shuō)，自家族1856年建立斯安銀行以來(lái)，創(chuàng)建并培育世界一流的企業(yè)就是瓦倫堡家族的傳統(tǒng)。
創(chuàng)始人是水手，靠航運(yùn)發(fā)家
1846年，水手出身的安德·瓦倫堡獨(dú)具慧眼，看中造船、航運(yùn)業(yè)的發(fā)展前景，于是投資蒸汽船，專(zhuān)門(mén)在橫貫瑞典東西海岸的約塔運(yùn)河從事航運(yùn)，掙了一大筆錢(qián)，為瓦倫堡集團(tuán)的建立奠定了基礎(chǔ)。19世紀(jì)50年代，瑞典的金融業(yè)不許私人經(jīng)營(yíng)，但工業(yè)化浪潮的興起為金融業(yè)發(fā)展提供了廣闊空間。安德說(shuō)服議會(huì)成立了斯德哥爾摩私人銀行，即現(xiàn)在瓦倫堡家族的旗艦——斯安銀行(SEB，Skandinaviska Enskilda Banken),的前身。在瑞典工業(yè)化發(fā)展的初始階段，這家銀行為那些急需資金的企業(yè)提供了重要的財(cái)務(wù)支持。安德從中悟出了一個(gè)道理：控制一家公司，不必?fù)碛衅浯蟛糠止善�，只要是其主要股東就行。這一行之有效的經(jīng)驗(yàn)至今仍是瓦倫堡財(cái)團(tuán)的一條金科玉律。
20世紀(jì)20年代歐美經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，1/3的瑞典公司倒閉，瓦倫堡家族沒(méi)有被眼前的困難嚇倒，而是精挑細(xì)選，以極其低廉的成本收購(gòu)了一些暫時(shí)虧損但頗具發(fā)展?jié)摿Φ墓�。例如，�?dāng)時(shí)有一家國(guó)有制藥企業(yè)，收購(gòu)價(jià)只要1瑞典克朗(100瑞典克朗約合13美元)，但得背負(fù)100萬(wàn)克朗的債務(wù)。經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組之后，這家公司后來(lái)成為瑞典著名的跨國(guó)制藥企業(yè)阿斯特拉公司(Astra)。
成功秘訣：選定核心業(yè)務(wù)進(jìn)行長(zhǎng)期投資
馬庫(kù)斯說(shuō)，多年來(lái)家族一直堅(jiān)持這樣一種經(jīng)營(yíng)理念：在研究開(kāi)發(fā)方面特別舍得投入，以此確保企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。對(duì)瑞典這樣一個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狹小的國(guó)家來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)尤其重要。二次大戰(zhàn)爆發(fā)后，居安思危的瑞典政府大力發(fā)展軍工業(yè)，瓦倫堡家族的軍工企業(yè)薩伯公司(Saab)以其高精尖的武器制造技術(shù)獲得大量政府訂單，其研發(fā)的亞斯—39戰(zhàn)斗機(jī)性能可與美國(guó)的F—16相媲美。20世紀(jì)60年代，現(xiàn)代通信技術(shù)的發(fā)展剛露苗頭，瓦倫堡家族就收購(gòu)了愛(ài)立信公司，將其發(fā)展成著名的通訊設(shè)備供應(yīng)商之一。
除了遵循專(zhuān)業(yè)化、國(guó)際化原則外，瓦倫堡家族投資的主要特點(diǎn)是選定核心業(yè)務(wù)后進(jìn)行長(zhǎng)期投資。哪怕這項(xiàng)投資短期內(nèi)無(wú)法贏利也決不放棄。馬庫(kù)斯的叔父彼得·瓦倫堡(Peter Wallenberg)總結(jié)家族的生意經(jīng)時(shí)說(shuō)：“不到萬(wàn)不得已，我們不會(huì)輕易放棄暫時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題的企業(yè)�！边@種高瞻遠(yuǎn)矚、著眼未來(lái)的投資方式被瓦倫堡家族一直保持至今。前幾年，瓦倫堡的兩項(xiàng)核心投資——通信巨頭愛(ài)立信和電力工程公司ABB出現(xiàn)了巨額虧損，一時(shí)山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓，“破產(chǎn)”、“脫手”等建議不斷。但經(jīng)過(guò)幾年的扭虧重組，兩大公司都已走出了陰霾開(kāi)始賺錢(qián)。
看好龐大的中國(guó)市場(chǎng)
馬庫(kù)斯說(shuō)，投資者集團(tuán)擁有股份的瑞典公司中，如愛(ài)立信、ABB等，大多數(shù)都已經(jīng)活躍在中國(guó)市場(chǎng)。其實(shí)，早在20世紀(jì)80年代，他叔父就看準(zhǔn)了亞洲尤其是東亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ_(kāi)始在香港和中國(guó)內(nèi)地投資。
談到對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的看法，他說(shuō)，中國(guó)搞改革開(kāi)放的時(shí)間還不長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，要走向國(guó)際市場(chǎng)，還有很長(zhǎng)一段路要走。但中國(guó)有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。跟瑞典企業(yè)相比，很多中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品在技術(shù)含量上還很低，這一點(diǎn)在短期內(nèi)還難以突破。因?yàn)榭萍及l(fā)展需要一定的時(shí)間和積累。他認(rèn)為，對(duì)中國(guó)吸引外資不利的地方，是競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不夠好，人才市場(chǎng)不夠完善。馬庫(kù)斯說(shuō)，雖然中國(guó)有很多人才，但要找到合適的人才做某件事并不容易。
自安德·瓦倫堡(Andre Oscar Wallenberg)奠定家族基業(yè)以來(lái)，航海、冒險(xiǎn)、豐富的國(guó)際閱歷成了瓦倫堡家族接班人的必修課�，F(xiàn)年49歲的馬庫(kù)斯1980年畢業(yè)于美國(guó)華盛頓特區(qū)的喬治敦大學(xué)，獲科學(xué)學(xué)士學(xué)位，曾于1977年加入瑞典皇家空軍學(xué)院。1984年，馬庫(kù)斯曾任職于花旗銀行香港分行。1993年他正式進(jìn)入投資者集團(tuán)，1999年起擔(dān)任總裁兼首席執(zhí)行官。
作為金融世家的第五代掌門(mén)人，馬庫(kù)斯謹(jǐn)慎務(wù)實(shí)又野心勃勃，對(duì)家族的未來(lái)充滿信心。他曾說(shuō)：“我們公司的最大特點(diǎn)是家族企業(yè)。只要我們家族還有適合經(jīng)商的繼承人，瓦倫堡家族的特點(diǎn)就要保持下去�！瘪R庫(kù)斯結(jié)過(guò)兩次婚，共有7個(gè)子女。除瑞典語(yǔ)外，他還會(huì)講一口流利的法語(yǔ)和德語(yǔ)。業(yè)余時(shí)間，他喜愛(ài)打網(wǎng)球、航海、滑雪和打獵。不過(guò)，馬庫(kù)斯的業(yè)余時(shí)間并不多�！拔疫@樣努力工作的動(dòng)力，主要來(lái)自興趣和家族責(zé)任感�！�
|
|
