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      主題:嚴管海外非理性投資 避免中等收入陷阱! 2017/8/2 13:37:57  
       牛人
       等級:論壇騎士(三級)
       積分:7066分
       注冊:2006-8-14
       發表:2212(1213主題貼)
       登錄:3847
    1 
    嚴管海外非理性投資 避免中等收入陷阱!
         
         【關于中等收入陷阱】
        
         是什么?
         “中等收入陷阱”由世界銀行在2006年的《東亞經濟發展報告》首先提出。它是指一個經濟體的人均收入達到世界中等水平后,經濟長期徘徊或停滯不前,遲遲不能進入高收入國家行列的一種狀態。
         厲以寧認為,中等收入陷阱實際包含三個陷阱:第一個是發展的制度陷阱。很多發展中國家沒有及時進行改革,沒有進行土地的重分,到現在變成制度性的問題。第二個是社會危機陷阱。既然土地制度沒改,傳統的統治方式也沒改,內部就不穩定,形成了長期的社會不和。第三個是技術陷阱。大部分出國留學的人畢業后不愿意回去,非洲、拉美那些落后地方的技術怎么能有突破?必須有技術上的創新才能走向成功。
        
        
         啥標準?
         中等收入陷阱有多個標準:每年掙三五千美元收入長期徘徊在這個區間;或者在其人均GDP達到7000美元后,人均GDP增速顯著下降,陷入了這種情況。除了經濟停滯不前,《新加坡聯合早報》還認為,掉進中等收入陷阱的國家同時還伴隨著貧富分化、腐敗多發、過度城市化、社會公共服務短缺、就業困難、信仰缺失、金融體系脆弱等問題。
        
        
         [/B]如何辯證看待?[B]
         中等收入陷阱概念,比較片面、隱含折騰人的成份——不看生活質量,用收入決定一切。市場經濟下,一般是付出代價越大,經濟成就越高,付出越多~收獲越多。過日子要算總帳,比如過去一個家庭男的工作就可以養活一家子,妻子不上班,照顧孩子不僅省保姆費,孩子也更加健康。現在兩口子都要上班,誰都不照顧孩子,可能全部算下來,工資掙的那點錢,最后賠進去不說,家里邊雞犬不寧,還不如自己帶呢。國民經濟也是這樣,雖然大家都有收入,可許多是無用功,讓一部分人閑下來,會更加利國利民。過去工作居住在一起,大家走路騎車上下班,根本用不著買車。市場經濟就不行了,為了多掙錢,起早貪黑去商務中心寫字樓,如此折騰一番,賣汽車的發了、房地產也發了,中心的房子六萬元一平米,不買明天又漲了。廣告深入人心好貨不便宜便宜沒好貨、你不理財財不理你、你可以不努力但是你的競爭對手一直在努力……人為制造心慌和麻煩以及無止境的緊張,不知安的什么心。
         鏈接《甘犁:很多中國老百姓資產就只剩下房子了!國家調控要慎重!
         鏈接《惡性競爭“燒錢式”教育危害、我們如何正確對待分數?
        
        
         發展才是硬道理,其實是災難哲學
         當年撥亂反正一窮二白的階段,發展才是硬道理沒有問題。但是當社會積累了一定財富、收入嚴重失衡,避免中等收入陷阱,其實是追求GDP的翻版。GDP概念不得人心,被精英們弄惡心了,改頭換面又重來,拋出中等收入陷阱,本質上仍是一路貨色。中心思想只講掙錢,只管發展不顧其他,寧可做無用功,也不能治理整頓。擔心放慢經濟發展速度,因為那樣一來,許多深層問題和見不人的事情,都會浮出水面,算總帳時刻到了。
         如何避免中等收入陷阱,不能只在金錢數量上打轉,還要考查社會總體效益。比如煙酒企業收入越高,隨帶醫院效益增加,業內人士欣喜。財富總量是上去了,但肯定是得不償失的。國民經濟穩定發展,不能用水多了和面,面多了加水的辦法,必須釜底抽薪才行。不能只看經濟效益,要維護社會總體利益。
        
         拆了建建了拆,雖然財富數字上去了,卻嚴重擠占民眾生存空間。照此發展下去,早晚會出亂子。對跑得快的人來說,發展當然是硬道理,小劉跑斷腿都沒啥?墒遣环帜信嫌,保持同一個速度,這不是活要人命嗎。發展的硬道理,其實是災難哲學。人們在溫飽線上掙扎,必須為生存而戰,除此之外無出路。保持這種狀態,經濟就發展了。農民是很現實的,沒錢就拼命干,不行就革命,有錢則游手好閑。解決基本需求之后,就不愿使勁干活了。有些官員欺負人,占農民土地不給錢?墒且灿泻芏嗟胤剑虿疬w一夜暴富,出租房屋或存進銀行,每月收入數萬元,農民掉進中等收入陷阱——白天搓麻晚上按摩,一片烏煙瘴氣,富裕后竟然這個德行。維持中國的人口紅利,所有人都沒說到點上。最好辦法只有一個,保持適度的貧困,不能讓農民太有錢,這樣勞動力就充足了。(所以,股市必須跌~十年零漲幅;房價必須漲~至少工作十年還貸款)
         鏈接《中國股市最大的毛病,是定位出了問題?
         鏈接《趙薇黃有龍夫婦的財富謎團,是十分契合國情的傳說!
        
        
         如何防患于未然?
        
         近年來學界由于對當前我國經濟形勢與面臨的挑戰看法不盡相同,對于中國是否會步入“中等收入陷阱”展開了不同角度的討論甚至交鋒。在政策空間與改革時間充足的情況下,不妨借鑒他國經驗,防患于未然。
         在亞洲國家中,日本和韓國無疑是成功跨越“中等收入陷阱”的成功代表。日本人均GDP在1984年突破1萬美元,韓國在1995年也達到了11469美元。從中等收入國家跨入高收入國家,日本花了大約12年時間,韓國則用了8年。
         雖然日本的經濟發展對美國依賴較大,有一定的特殊性,但日本對于海外市場的拓展、日韓企業的向心力以及對于社會收入分配公平的重視,值得我們借鑒。
        
         日本在上世紀80年代人均GDP達到1萬美元后,也曾意識到“中等收入陷阱”問題,由于日本國內市場很小,容易飽和并且資源高度依賴海外,所以日本那時候決定把很多產業轉移到海外,日本國內收入來源靠海外投資回籠,這樣既防止了國內市場的萎縮,同時也避免了發展階段人口紅利和環境紅利的喪失!爸钡浆F在日本也受益于產業外移這一政策。”
        
         我國正在大力推行的“一帶一路”政策,正是國家“走出去”戰略的重要一步,可以同時把多余的資金、相對優勢的技術推往海外,對于提升國內產業結構、開拓中國經濟向外延伸具有重要作用,也成為我國避免“中等收入陷阱”的重要舉措。
         但胡令遠提出,日本因長期依靠海外,造成其國內產業的“空洞化”以及農村勞動力的“過疏化”,所以“走出去”要注意度,不要對海外形成過度依賴。
        
        
         【關于嚴管海外非理性投資】
        
         近年來,中國企業的對外投資進入“快車道”,隨著對外投資規模的快速擴張,海外投資的風險也日益集聚。有專家表示,在部分領域出現的非理性投資面臨著較多的經營風險,部分違規的資本跨境流動給人民幣匯率造成壓力,而一些在國內高杠桿融資的海外投資項目也增加了國內金融系統的風險。
           從去年開始,發改委、商務部等部門陸續表態,將加強對外投資監管。嚴防對部分領域非理性對外投資的風險,同時鼓勵企業參與“一帶一路”建設和國際產能合作。發改委表示,未來將進一步完善境外投資管理制度,健全投資政策服務體系。
        
        
         不學詩,無以言。
         高溫燒烤模式下,總有人喜歡吟誦“七月流火”這幾個字。殊不知,老祖宗說的是火星自西而下,天氣轉涼。一個朋友說,這件事情表明我們眼中所看到的事物跟真相之間可能隔著一條銀河。
         風口浪尖之上的海外并購恰是如此。
         自2016年底以來,監管層踩下急剎車,整頓非理性海外并購的力度之大,意志之堅決前所未有,F在看來,監管的成效已經顯現。來自商務部的另一組數據顯示,上半年,房地產、文化、體育和娛樂業等海外投資同比下滑超過82%,只占同期對外投資總額的3%。
        
        
         表態
        
         7月29日,等不及飛機落地,復星郭廣昌就從巴黎回上海航班上表態稱,這次全國金融工作會議和最近對海外投資、中國金融亂相的梳理和規范,非常必要和及時。
         這是他半個月來第二次通過內部信對外發聲,且兩次均在海外出差途中。半個月前,一則關于他失聯的消息四處傳播。后來,證監會查處了傳播謠言的機構,郭廣昌在飛機上發出了《謠言止于智者》的感慨。
         無獨有偶。7月21日,甩賣了近700億元資產后,萬達掌門人王健林主動表態:“積極響應國家號召,我們決定把主要投資放在國內。”而在之前,王健林曾對外宣稱“自己辛苦賺的錢,愛往哪兒投就往哪投”。
         以前,安邦集團董事長吳小暉還公開表示過,安邦海外投資的錢都是自己從國際市場上找來的,沒有花一分錢的國家外匯。但沒多久,吳小暉已經因“個人原因暫不能履職”了。
         海航集團雖未直接表態,但《中國經濟周刊》記者關注到,海航官網首頁上掛著的一篇文章是《不忘初心跟黨走》,還有一篇《讓黨旗在非公企業高高飄揚》,透露些許別樣意味。
        
         這些資產動輒以萬億計算的超級企業,究竟發生了什么?他們為什么密集表態?
        
        
         監管
        
         看清真相往往需要多個角度。
         去年12月,國家發改委、商務部、央行、外匯管理局等部門已經聯合定調,高度關注海外非理性投資傾向,防范風險。
         今年,從央行行長周小川、外匯管理局局長潘功勝、原商務部部長高虎城到國家體育總局局長茍仲文等均反復強調了類似的說法。
         剛結束不久的第五次全國金融工作會議再次強調,牢牢守住不發生系統性金融風險的底線,要求嚴控風險點。在此次會議前后,商務部、發改委、外匯管理局等多個部門又再次重申對非理性海外并購的態度:要防范對外投資風險,遏制房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等五大領域的非理性對外投資傾向。
         密集的嚴厲發聲之后,是全面從緊的實際舉措。上述領域海外并購幾乎全線叫停。這些被叫停的海外并購有很明顯的特征:既不能帶來什么緊缺資源和新興技術,也不能擴大國內就業和增加財政收入。相反,這些高度依賴國內銀行“內保外貸”的高杠桿并購不僅給國內金融系統帶來了風險隱患,且很可能存在假借并購之名行資產轉移之實。
        
         所以,在監管部門要求下,各大銀行摸底排查海外并購高桿杠風險,萬達、復星、安邦與海航皆首當其沖。上周五,國家外匯管理局罕見點名民生銀行、興業銀行等九家銀行的地方分支機構,批評其在處理外匯交易時存在違規行為,總金額約達3.6億美元。
        
         若果真如王健林之前所言,海外投資的錢是自己辛苦賺來的,那他人自然不容置喙。然而,稍微翻看一下各大并購案的資金結構,就可知道國內銀行資金是其主要來源。國內舉債,海外并購,過高的杠桿是監管層與各相關方對海外并購民企的共同擔憂。
        
         重重壓力之下,降低杠桿率也就成為萬達、海航們共同的行動。
         看起來,萬達最為急切。7月里,萬達一把賣掉了近700億元的國內資產。王健林說,回收的現金將償還銀行貸款。他還表示,這次交易就是響應全國金融工作會議的要求,“去杠桿、降負債不僅是國家政策,企業尤其是大企業更應該積極行動起來。”
        
         復星也在“賣賣賣”,今年已經回籠300億元資金。郭廣昌稱,這幾年復星在保持企業以適當速度發展的同時不斷降低負債率,增強財務實力!敖刂谷ツ昴甑,我們的資本負債率是50.7%,這很健康!
         海航集團也異口同聲地強調,在快速并購之時,集團的資產負債率卻實現“七連降”,從7年前的82%降至59.5%。盡管資產負債率并不高,關于銀行抽貸的消息仍不時傳出。7月20日,海航否認了關于國外多個大銀行對其停貸的說法。
         多個主管部門給出的共同建議均是:有關企業要審慎決策。
        
        
         理性
        
         不過,這并不意味著海外并購被全面叫停。相反,被精準打擊的只是特定領域的非理性投資。有些人質疑中國資本“走出去”戰略轉向,甚至牽扯到國家借機打擊民企,就把正常的監管聯想太過了。
         商務部副部長錢克明在7月31日上午的新聞發布會上強調,中國政府鼓勵有實力、有條件的中國企業“走出去”,這個政策沒有變,也不會變!疤貏e是對‘一帶一路’,對國際產能合作,對有利于國內產業結構升級,包括東中西產業梯度發展的對外投資,我們都是鼓勵的!
         因為“走出去”是大趨勢。
        
         隨著我國經濟實力快速增長,對外并購不僅是企業快速發展的必由之路,也是國家整體發展戰略的重要支撐。從2010年開始,我國就放寬了對外投資的限制,鼓勵企業“走出去”,支持力度也不斷加大。2014年,我國對外直接投資超越實際使用的外商直接投資,成為凈對外直接投資元年。
         在這一過程中,企業的感受最是敏銳。
         作為中國中車的核心一級子公司,中車株洲電力機車研究所有限公司自2008年以來先后收購5家海外企業,2016年318億元的營收中,海外收入占比近四分之一。
        
         談及這些年海外并購環境的變化,中車株洲所總經理李東林告訴《中國經濟周刊》記者,以并購英國SMD為例,“從2月份簽訂意向協議,然后向國家部委上報材料,4月初就實現交割,間隔不過2個月,速度非?臁!
        
         英國SMD是全球領先的深海機器人制造企業,這次收購讓中國進入深海裝備領域的時間大幅縮短。
         今年以來,各部委在關注非理性海外并購的同時也始終強調,繼續支持真實、合規的海外投資,支持有利于國內實體經濟發展的跨境并購。
         那么,為何要叫停房地產、影視等五個領域的海外并購?除了這些領域高杠桿、高溢價收購,以及擔心資產轉移與外匯流失等風險,還有更重要的因素,央行行長周小川曾一語道破,他說,“投一些體育、娛樂、俱樂部,對中國也沒有太大的好處”。
         也就是說,走出去的企業還要引進來,對國內實體經濟有益的并購才是國家支持的方向。
        
         中國化工集團收購對瑞士農業化學和種子公司先正達的收購案堪稱其中的典型。
         先正達是全球第一大植保公司、第三大種子公司,農藥和種子分別占全球市場份額的20%與8%。今年6月底,中國化工集團宣布該并購案完成,為此項收購實際花費高達490億美元,巨額資金主要來自銀行貸款。
         然而,經此一役,不僅中國化工集團大步轉型,而且一舉構筑了美國、歐盟和中國“三足鼎立”的全球農化行業格局。
         中國投資有限責任公司副董事長、總經理屠光紹曾提出新形勢下,中國企業參與海外投資并購時應當遵循的“三個標準”:要有利于中國經濟發展方式的轉變和技術創新,要有利于中國經濟結構調整,要有利于提升企業核心競爭力,爭取做到“走出去,引進來”。
         這三個標準,適合于“走出去”的國企,同樣適合于萬達、復星、海航等“走出去”的民企們。郭廣昌說,整合全球資源是為了更好地在中國發展。這句話算是說到點子上了。
        
        
         鏈接:
        
         馬云:假貨比正品質量更好,是什么套路?
        
         林毅夫:主張靠消費拉動經濟是誤導中國
        
         【專家縱論】中國經濟發展中“脫實向虛”的問題,偽命題?
        
        
    2017/8/2 13:37:57
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