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| 中國私募投資企業最關注什么：CEO生活調查 |
如果不是從他們的名片中獲悉身份，你也許想像不到，這一班20多名頂著大太陽、放棄周末趕來聽課的“大齡學員”，就是一群來自浙江省內及周邊地區、各行業“金字塔頂端”的投資人士。
上周六， 北大匯豐商學院“私募股權投資(PE)與企業上市”高級研修班在杭城接連開課兩天，吸引了眾多對私募躍躍欲試的學員。他們大部分是來自金融投資、房產、科技等行業領域的高管，其中一些“五道杠”學員更是身經百戰，擁有豐富的私募投資經驗。
課程介紹：
“江浙私募大部分都太‘現實’”
此次的杭州PE班，主講人是號稱“北大史上最年輕教授之一”、曾獲邀任發改委財政金融司PE課題組副組長的北大金融學副教授歐陽良宜。在學員中，既有投資操盤的老手，也有對私募一知半解的非金融業人士，對具體的金融術語和專業名詞并不十分熟悉。
歐陽良宜風趣的授課風格有目共睹。他會申明自己課堂的宗旨：“只要不打呼嚕就是好同學�！币贿B兩個多小時講下來，有前排學員請他休息一下，喝口水，他笑稱：“沒關系，不喝水，這屬于可控風險�！�
在由淺入深的PE運作講解中，不論是基礎概念“掃盲”，還是投資慣用手法講解，他的幽默風格也時不時引爆“笑點”。
如，私募就是“為企業提供從搖籃到墳墓的全部服務”，風險投資就像“擲硬幣”，輸贏兩面幾率對半，只有擲得越多，才可能贏得越多；而那些敢于在計劃書階段就大筆投資的天使投資人，在大多數人看來是比較“二”的，資金很可能有去無回，但相對而言企業成功回報率也是最大的。
歐陽良宜表示，目前江浙投資人大部分比較“現實”，最青睞的私募形式是Pre﹣IPO，即在某公司上市前突擊入股，成功上市后拋售套現。盡管主板市場這樣的股份需要一定時間后才能解禁，然而超高的回報率依舊吸引大筆私募前赴后繼。
他認為，在目前的資本市場中，這類私募已經過熱，有大量資金在炒作泡沫。許多人都因大量分析數據中的回報值而心動加入私募，但他看來，幾千家企業的平均值根本不能說明問題。
“中國現在還沒有成熟的二級市場，專門接別人的盤�，F在創投就像擊鼓傳花，要趕上時機脫手才暫時安全了，運氣不好，接了拋不出。同時也印證了目前私募界一個普遍價值觀：買你的公司股份，是為了總有一天把它賣出去。”
私募圈很小，誠信特別重要
除了風趣易懂的一大風格原因。大量第一手的真實爆料”，很快吊起了學員的胃口。
杭州華元房地產集團有限公司副總經理、美林項目總經理韓靜是眾多“女高管”學員之一，她對記者表示：“許多人認為學習金融投資，如果沒有實踐的條件和資源，純理論性地聽課實在意義不大，還不如從一個項目開始邊做邊學。但我發現，實踐和理論結合才是最好的學習方式。歐陽老師講的都是一些‘有料’的投資案例，甚至是一些行業‘潛規則’，感覺就像在和其他行業的同學分享經驗，受益良多�！�
在介紹企業投資估值和簽訂條款時，歐陽良宜以某國外資本與企業簽訂的一份金額1億多元人民幣的談判合作框架協議書為例分析。他表示，目前私募行業雙方簽訂對賭條款是非常普遍的，雖然大多數合作都以企業上市為目標，但一些謹慎的投資方都會以最終達到一定估值作為附加退出條件，而國內私募合同并不重視細節。
“有這樣一個真實案例，國內某投資人找律師擬一份20億元的投資協議書，又煩看法律條款，最后要求將二三十頁的內容精簡到一頁紙上。律師說不行，這樣少了很多保障性條款，以后出了事怎么辦？投資人說沒關系，被投企業老總是我兄弟，不會坑我的。最后律師說那好吧，這份合同我可以免費幫你擬，不過上面不能有我和事務所的署名。”
同時，歐陽良宜特別分析了國內私募行業和企業上市的造假現象和手法�！半m然目前注冊股權投資基金管理有限公司門檻并不高，只需100萬元，但私募圈其實很小，如果哪家私募被證實是坑人，它以后基本也別想翻身了�！�
與PE相比，上市公司的造假手法顯然花樣繁多。“就連現在×大CFA(特許金融師)的學生，每人也至少掌握14種不同的公司造假方法。”歐陽良宜的一番話，讓不少學員感嘆：“聽完課之后，真的不敢投錢了�！�
歐陽良宜表示，甚至銀行對賬單，如今也能造假�！氨热缫恍┕緸樽骷儋~單，會找中介臨時打筆錢，甚至直接找銀行‘行方便’，所以現在私募還要去調查客戶是否真有其人。”
“CEO資質”關注被放在首位
在北大PE班的學員中，不少是來自大型金融行業的中高管理層人員。歐陽良宜稱，在他之前的幾次授課中，曾拿國內一些投資公司作分析，還有“反面案例”；結果發現“該公司高管就坐在學員中聽課”，這也間接印證了國內這個圈子的“小”。
在眾多學員中，不乏有多年投資經驗的資本運營高手。同時，還有一些學員上過PE班之后“現學現賣”自己操刀搞私募基金的。例如FDS中國資本[5.58 0.00%]北京特許經營權交易所溫州運營中心的總經理朱孟權，不但自己辦了私募投資基金，還拉了不少同學“入股”。
他告訴記者，參加PE班，除了吸收最新的專家觀點，最重要的就是找到一個投資圈子的平臺，彼此分享投資經驗，甚至成為合作伙伴，都是比較常見的。
“大家都是有從業經驗的，這樣來上專業PE課更能事半功倍，理解快，同時對事物也有自己的看法原則，不會一味受老師專家的影響�！�
據他介紹，如今在溫州、義烏等民間資本活躍地區，許多“實業型”渴望轉型進入私募�！熬驮谖疫@次來杭州聽課之前，溫州幾個‘富二代’還找我推介私募項目，手中有一兩億元的資金�！�
隨著私募界的行事動向越來越受人關注，少數行業大佬的一舉一動也時時受人關注。歐陽良宜表示，在國內私募界，“CEO私生活調查”是一項“富中國特色”的盡職調查。在歐美私募行業調查中，最受關注的依次是企業的成長前景、團隊資質、盈利能力等，而在中國，無論是專家學者還是私募大佬，紛紛將“CEO資質”放在首位，對CEO的個人調查，如偷漏稅調查等，甚至婚外情等私生活，都作為影響企業運作的重要因素。比如，據透露，土豆網CEO在企業赴美上市的前一日，被前妻告上法庭，令公司的上市就此流產。而鼎暉合伙人王功權“高調私奔”，也令鼎暉公司內部人士一致對外沉默。
中國私募投資企業最關注什么？
不是成長前景、盈利能力，而是“CEO私生活調查”
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