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| 歷史奇觀：美油暴跌40%，桶真要比油貴了！活久見！ |
【歷史奇觀】-37.63美元！紐約原油期價首次跌入負值分析（視頻）
懵圈！竟有原油生產商白送還"包郵"！
4月20日，美國WTI（西德克薩斯中質原油）五月交貨的期貨結算價收于每桶-37.63美元，這是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后，首次跌入負數交易。油價負數意味著將油運送到煉油廠或存儲的成本已經超過了石油本身的價值。
因為關閉一個油井帶來的損失是非常巨大的，因此，為了維持油井的正常運營和維持占據的市場份額，一些大型的美國頁巖油生產商們在面臨無庫存可用的情況下，會愿意向原油買家支付費用，來處理生產的原油。這就是所謂的負油價。這也將倒逼更多油氣公司減產……
【財經分析】負油價”背后 全球石油供需平衡（視頻）
為什么會出現負油價？
存儲空間冗余不夠、消費市場需求不足、“空逼多”平倉、減產不給力。
原油種類繁多，用途廣泛，不同的等級根據幾個因素來定價，包括密度、含硫量以及運輸到貿易中心和煉油廠的便利程度。重質高硫原油的價格通常低于輕質低硫原油(比如西得州中質油)，因為此類原油往往需要更多加工。分析師和交易員稱，依賴管道運輸的原油目前正折價交易，因為原油的不斷增加使存儲空間不堪重負，美國原油儲存空間幾近飽和，輸油管內的油無處可去。
新冠疫情防控措施已將石油需求推至紀錄低點：工廠已經關閉、汽車和飛機停在原地。因此，在原油庫存迅速累積之際，煉油廠不得不大幅減少生產活動。在油價暴跌的當下，也有行業人士表示，“現在油罐比油值錢，有庫容的國家，比如中國，應該大舉買入把油罐填滿”。
之前OPEC+與全球主要產油國達成的“減產協議”也并不理想，減產總量并沒有市場預期的多，并且各國在分配減產產量上也有爭議。面對空前疲軟的需求，當前的減產規模將不足以阻止庫存的增加。
暴跌的原因還有做多5月合約的交易者陷入兩難，急于平倉。市場分析人士認為，此次WTI原油期貨價格的暴跌跟主力合約的移倉交割有關，為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉6月的合約，造成5月份合約出現許多賣盤，導致價格大跌。
首先要知道的一個概念是“近期期貨”，比如說5月的WTI期貨，和“遠期期貨”，比如說6月的WTI期貨。通常來說，期貨價格要高于現貨價格，遠期期貨價格要高于近期期貨價格，因為期貨市場存在持倉費用，也就是時間價值的體現。第二點大家要知道的是，很多交易員買原油期貨并不想真正買到原油，只有煉油廠還有航空公司等實體企業會有真正需求，而華爾街只是想從差價中獲利而已。
正常情況下，一個月前后的近期和遠期原油期貨的價差在40-50美分左右。因此，如果一個合同到期而交易員們想持續做多油價，那么通常的做法是“移倉”，也就是賣掉近期期貨同時買入遠期期貨，持續看多。
然而，目前市場對5月的原油價格非常悲觀，但認為6月會反彈，于是我們看到5月WTI的價格重挫，但6月WTI的價格仍然還在20美元每桶附近交易。這就將交易員們逼到了一個死胡同：如果不移倉，每手1000桶的原油實物必須要找地方儲存。且不說現在全球存儲空間快到達極限，就算可以找到地方儲存，費用也會高到非常不劃算。如果移倉到6月的期貨，現在6月期貨價格在20美元之上，而5月期貨價格在負值，這樣創下歷史新高的價差導致的虧損使得沒人會去移倉。
那怎么辦呢，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣！無論是什么價格，都要平倉。因此，這就是為什么在美股市場午盤之后，我們看到WTI油價的迅速斷崖式地跳水下挫，不斷刷新歷史新低紀錄。
據彭博社報道，面對跌跌不休的油價，特朗普政府目前正在考慮向美國石油生產商付錢，讓他們將原油留在地下別開采，幫助緩解導致油價暴跌。分析人士指出，需要國會撥款數十億美元的“留在地下計劃”可能是史無前例的。
目前價格的波動只是限于5月份的WTI期貨價格，在周二合約到期之后，國際原油期貨價格會更新成6月份的期貨價格，到時候就會回到20美元每桶左右。無論如何，周一的油價走勢，都將成為金融歷史上的一個重要印記。 |
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