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平安謀劃PE帝國(guó) 保險(xiǎn)資金進(jìn)入PE的進(jìn)程正在加速

發(fā)布日期：2011/9/13 來(lái)源：投資者報(bào) 作者：王月平

平安謀劃PE帝國(guó) 申報(bào)牌照擬設(shè)三大平臺(tái)

保險(xiǎn)資金進(jìn)入PE的進(jìn)程正在加速。

8月中旬，中國(guó)人壽如愿獲得PE投資牌照，成為國(guó)內(nèi)首家獲此牌照的保險(xiǎn)公司。

“相信平安保險(xiǎn)的牌照也會(huì)很快下來(lái)。”平安信托內(nèi)部人士告訴記者，平安保險(xiǎn)已經(jīng)向保監(jiān)會(huì)申報(bào)了PE和不動(dòng)產(chǎn)兩張牌照。

他告訴記者，未來(lái)平安旗下將設(shè)有三家PE管理公司。已成立的平安創(chuàng)新資本公司下設(shè)在平安信托旗下，注冊(cè)資本金在40億元左右，目前已經(jīng)推出多款面向社會(huì)資金的PE產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)者主要為銀行等金融機(jī)構(gòu)；此次申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的第二家PE公司，將下設(shè)在平安資產(chǎn)管理公司旗下，以保險(xiǎn)資金為主；未來(lái)還計(jì)劃在平安證券下設(shè)立另一家為平安證券客戶服務(wù)的PE公司。

顯然，如果平安保險(xiǎn)的這張PE牌照獲批，那么其PE帝國(guó)將基本形成。

平安財(cái)智最先進(jìn)軍PE

2011年9月7日，隨著匯勝集團(tuán)股份有限公司申請(qǐng)上市環(huán)保核查進(jìn)入公示期，其背后的投資機(jī)構(gòu)——平安財(cái)智投資管理有限公司（下稱“平安財(cái)智”）浮出水面。

資料顯示，2010年1月份，匯勝股份公告稱公司已經(jīng)接受平安證券的上市輔導(dǎo)。

2010年3月，平安證券的直投子公司平安財(cái)智和天津軟銀入股匯勝股份，隨后，匯勝股份的注冊(cè)資本由7000萬(wàn)元增加至8086.88萬(wàn)元，其中，天津軟銀增資652.13萬(wàn)元，平安財(cái)智增資434.75萬(wàn)元。

作為平安證券所屬的專業(yè)直投公司，平安財(cái)智2008年9月在深圳成立，同時(shí)，這也標(biāo)志著平安保險(xiǎn)正式進(jìn)軍PE的開(kāi)始。

“平安財(cái)智是我們公司最先開(kāi)展PE的平臺(tái)，不過(guò)其目前主要做一些跟投業(yè)務(wù)，并不是集團(tuán)的PE主力。”上述內(nèi)部人士說(shuō)。

雖然沒(méi)有在集團(tuán)內(nèi)被看重，但平安財(cái)智卻帶來(lái)了不菲的收益。

以平安財(cái)智投資貝因美為例。

貝因美招股說(shuō)明書顯示，平安財(cái)智于2009年8月貝因美增資擴(kuò)股時(shí)，投資6400萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了800萬(wàn)股。當(dāng)年12月，貝因美以資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，每10股轉(zhuǎn)增13.5股，平安財(cái)智的持股數(shù)增至1880萬(wàn)股。

貝因美在2011年3月4日成功過(guò)會(huì)，4月12日，登陸中小板，按照其42元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，平安財(cái)智賬面浮盈7.26億元，投資回報(bào)率達(dá)11.34倍。

“在券商直投當(dāng)中，相對(duì)于中信證券旗下的金石投資以及國(guó)信證券旗下的國(guó)信弘盛等公司，平安財(cái)智做得一般，其在集團(tuán)當(dāng)中的地位也決定了它不會(huì)做得太大。”方正證券旗下直投機(jī)構(gòu)——方正和生投資某負(fù)責(zé)人告訴記者。

平安創(chuàng)新市場(chǎng)化運(yùn)作見(jiàn)成效

在平安的PE牌照獲批之前，平安信托旗下的平安創(chuàng)新資本投資有限公司(下稱“平安創(chuàng)新”)被平安保險(xiǎn)寄予了厚望，在其PE帝國(guó)當(dāng)中占據(jù)了重要位置。

“在險(xiǎn)資PE當(dāng)中，平安保險(xiǎn)比較靈活，市場(chǎng)化運(yùn)作得不錯(cuò)。”談起平安保險(xiǎn)運(yùn)作PE，某資產(chǎn)管理公司人士這樣對(duì)記者評(píng)價(jià)。

他指的正是平安創(chuàng)新。

資料顯示，平安創(chuàng)新為平安信托出資成立的子公司，管理基金達(dá)40億元。

“平安創(chuàng)新目前運(yùn)作的資金都是我們自己從市場(chǎng)上募集的，并不是平安保險(xiǎn)的自有資產(chǎn)，因此，在投資過(guò)程當(dāng)中，我們都是按照市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)投資。”平安創(chuàng)新內(nèi)部人士透露，在具體投資當(dāng)中，他們的投資標(biāo)的為具備先進(jìn)核心技術(shù)和行業(yè)壁壘的民營(yíng)或者國(guó)有企業(yè)。

不過(guò)，據(jù)記者了解，雖然平安創(chuàng)新隸屬于平安信托，然而具體運(yùn)作當(dāng)中，平安創(chuàng)新與平安保險(xiǎn)的關(guān)系似乎更為緊密，而對(duì)于平安信托，只是通過(guò)這個(gè)渠道獲取項(xiàng)目或者募集資產(chǎn)而已。

比如，當(dāng)平安創(chuàng)新感覺(jué)有不錯(cuò)的項(xiàng)目提交到上級(jí)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)時(shí)，負(fù)責(zé)接受項(xiàng)目的正是平安保險(xiǎn)，而最終決定是否投資的投資決策委員會(huì)也同樣由平安保險(xiǎn)的人員構(gòu)成。

“在平安內(nèi)部，一般都是大家共用一個(gè)平臺(tái)，比如投資后管理，無(wú)論是平安創(chuàng)新還是平安財(cái)智，或是正在申請(qǐng)牌照的資產(chǎn)管理公司，大家都是使用的一個(gè)投后管理平臺(tái)。”該內(nèi)部人士告訴記者，無(wú)論是財(cái)務(wù)還是其他項(xiàng)目資源，平安保險(xiǎn)都給他們極大的支持。

以平安創(chuàng)新投資許繼集團(tuán)為例，可以看出平安創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2008年3月21日，許繼電氣發(fā)布公告，中國(guó)平安旗下的平安信托最終以9.6億元的價(jià)格競(jìng)得許繼集團(tuán)100%股權(quán)。

隨后，通過(guò)超過(guò)40億的不低于五年期無(wú)息資金支持以及一系列激勵(lì)機(jī)制幫助其解決歷史遺留問(wèn)題，曾經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的許繼集團(tuán)重新獲得了發(fā)展。

依托平安保險(xiǎn)的平臺(tái)，讓平安創(chuàng)新成功收獲了一些民營(yíng)企業(yè)的芳心，最終獲取了超額收益，眾業(yè)達(dá)電氣股份有限公司（下稱“眾業(yè)達(dá)”）就是其中之一。

2011年7月6日，眾業(yè)達(dá)成功登陸深市中小板。其發(fā)行價(jià)為39.9元/股，發(fā)行市盈率為37.35倍。

根據(jù)其招股說(shuō)明書顯示，2008年8月3日，平安創(chuàng)新以9.9元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)眾業(yè)達(dá)新增普通股700萬(wàn)股，出資金額6930萬(wàn)元，占增資后總股本的8%，成為其第五大股東。平安資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理助理莊漢平出任董事。上市前，平安創(chuàng)新持有的700萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的6%。以發(fā)行價(jià)39.9元計(jì)算，平安創(chuàng)新已獲得3.03倍的賬面回報(bào)。

平安資管將成核心平臺(tái)

在平安保險(xiǎn)的PE帝國(guó)版圖規(guī)劃中，平安資產(chǎn)管理公司是另一大主力。

“未來(lái)，平安資產(chǎn)管理公司旗下的PE平臺(tái)將與我們成為平安保險(xiǎn)從事PE的兩大主力。而其他公司只是輔助而已。”平安創(chuàng)新內(nèi)部人士告訴記者。

一旦PE牌照獲批，平安資產(chǎn)管理公司旗下的PE平臺(tái)將成為核心。

公開(kāi)資料顯示，截至2010年12月31日，平安資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)規(guī)模為人民幣7035.22億元。按照我國(guó)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資未上市股權(quán)的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，則平安保險(xiǎn)可投資PE的資金為350億。

“獲得牌照之前，保險(xiǎn)公司所有PE投資必須通過(guò)‘一事一議’的方式，逐一報(bào)送保監(jiān)會(huì)審批。而有了牌照之后，在規(guī)定的額度之內(nèi)，保險(xiǎn)公司可以自主評(píng)估、自主選擇，這對(duì)于提高投資效率大有裨益。”某保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)人士告訴記者,“對(duì)于平安保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)管理公司從事PE，才標(biāo)志著他們的主力出場(chǎng)。”

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