中國的資本市場目前正處于一個轉折點之上，而各家外商投資企業（FIE，簡稱外資企業）在為它們各自的中國業務募融資方面正看到以往任何時候都要多的機會。
在資本市場方面，中國目前的狀況與美國在1980年代初相似。在1970年代，道瓊斯工業平均指數幾乎沒有變化，該股指在1970年代末報收于十年前的點數水平 卡在840點。當然，鑒于股市如此低迷，對于大多數企業來說，籌集資金幾乎不太可能。至于試圖通過首次公開發行（IPO）普通股來募集資金，那就更甭提了。
然而，隨著20世紀80年代美國經濟顯著走強，股市開始復蘇，道指在這10年間上漲了兩倍多，突破了2,800點。股市走強反過來推動美國資本市場的急劇發展。IPO已成為慣例而非例外，風險投資產業（或稱創投產業）蓬勃發展，夾層證券（即當時所謂的垃圾債券）得以被發明出來，私募股權融資應運而生而天使投資（富裕的個人為初創公司提供風險投資資金）成為時尚。
到了80年代末，各種規模及處于各種發展階段的公司只要擁有一個具有吸引力的商業計劃，就可以從某處獲得資金，此外，美國資本市場在此期間獲得的顯著發展為20世紀90年代的經濟繁榮及當時的科技創新高潮創造了條件。
當我于1992年第一次來到中國時，中國資本市場的境況與美國資本市場在70年代的狀況相當 任何一家公司都不可能為其中國業務募集任何資金。每家公司完全得從總部獲得資金，然后作為股權資本注入中國。如果某公司在中國開設合資企業的話，它無法指望其中國的合作伙伴注入現金以作為其出資額的一部分。中方合作伙伴可能提供土地使用權、建筑物及一些設備 但從來不會提供現金。
那時唯一擁有資金的是中國那些大型國有企業，它們能從中國四大國有銀行那里貸到一切所需資金，或者可能通過在新成立的上海或深圳證券交易所上市而募集資金。對于所有其他企業來說 外商投資企業、民營企業，規模較小的國有企業 無處可以籌集資金。
然而，在過去幾年里，中國資本市場的發展獲得了長足的進步。
中國資本市場在未來幾年的持續發展將使更多的外商投資企業和民營企業能夠獲得資金，并將推動中國的新一輪增長，就像美國資本市場的發展在早先的一段時期那樣。
在華外資企業現在可以通過哪些途徑獲得資金呢？以下是我們杰克控股有限公司（JFP Holdings）在為客戶安排的幾種融資方法。
中國合作伙伴：與僅僅幾年前相比，中國公司目前坐擁大量現金。它們在各自的核心業務方面賺得盆滿缽溢；它們可能已出售了位于城市的高價土地，把公司搬到地價較為便宜的城市外圍地區，并從中賺取差價；以及/或者它們可能已通過在深圳的中小板或創業板上市募集到資金 正如本人在自己的博客網站“與龍共舞”（Managing The Dragaon）在《中國股票市場》（China s Equity Markets）一文中所描述的那樣。無論它們可能如何獲得資金，它們目前的著重點是發展它們的業務并獲得世界一流的管理能力、先進技術及高品質的產品。因此，它們對建立合資企業、締結許可協議，以及越來越多地對進行股權投資或直接收購表現出了濃厚的興趣。我們現在正在給我們那些海外客戶 它們可能手頭沒有資金來支持在中國的擴張戰略 與財力雄厚的中國合作伙伴牽線搭橋。
私募股權融資：在過去幾年中，中國成立了許多國內的私募股權投資公司，聚攏了大量人民幣資本。這類公司目前都專注于中國市場，因為與國際同行相比，他們對中國的情況比較了解，可以較快地采取行動，而且許多公司有興趣投資于外資企業 無論是合資企業或外商獨資企業，因為外國公司可以將高水平的技術和管理運用到它們的中國業務上。
事實上，我們正在合作的一家國內私募股權投資公司正對購買設在中國的外商獨資企業的35％所有者權益感興趣。為什么呢？因為國內企業至少擁有35％股份的外資企業可以在中國上市。
公共股權資本市場（公開交易股票市場）：根據一條鮮為人知的規則，國內企業至少擁有35％所有權的外資企業可以在中國公開上市，前提條件是其母公司屬非上市公司，而且其中國業務具有足夠的獨立性。至今尚未有任何一家西方國家的公司利用這條規則獲益，因為要完成整個上市融資的程序需要相當程度的政治影響力。不過，我們目前正在與中國國內的一家大型私募公司合作，該公司在這方面具有一定的影響力，而且有能力完成這個上市融資程序。我們現正與客戶討論這種融資方案。
此外，正如我在《上海的國際板》（Shanghai s International Board）一文中所描述的那樣，大型跨國公司可能不久之后就可以在上海證券交易所國際板（International Board）公開上市。可口可樂、匯豐銀行、紐約證券交易所、大眾汽車、梅賽德斯-奔馳汽車、西門子、聯合利華及渣打銀行這些都是正在排隊等候在國際版上市的著名大型跨國公司。這將使中國目前龐大的資金池開始向外國公司敞開大門。
海外公司利用中國A股市場高估值優勢的另一種方式是考慮與一家公開上市的中國公司合并或者出售給后者，以此作為交換而獲得公開上市交易的股票。這可能對中小型工業類公司特別具有吸引力，因為西方資本市場不愿為這類公司提供融資，而這些公司對中國投資者則具有吸引力。
點心債券：我在《有人要點心嗎？》（Dim Sum Anyone？）一文中曾論述過這種新的融資選擇。于2010年首次推出的點心債券利用香港擁有的規模達750億美元的人民幣存款，讓跨國公司能夠以比中國大陸低得多的利率為其在華業務籌措到人民幣資金。麥當勞、卡特彼勒（Caterpillar）及聯合利華就是早已發行這類以人民幣計價債券的著名大型跨國公司中的幾家，但正如我們從證券行業的廣泛接觸中了解到，即使規模相對較小的公司也被納入到可以發行點心債券的考量范疇中。
中期銀行貸款：除非某家公司能夠受益于政府壓力，否則對于普通外資企業來說，要想從中國傳統銀行機構那里獲得貸款難度相當大。在亞新科公司（ASIMCO），我們的一些規模較大的合資企業能夠獲得銀行貸款，不過它們在亞新科介入之前都早已是具有悠久歷史的老牌企業。通常情況下，貸款大多為期一年，從而需要不斷地展期（即借新債還舊債）。在光景好的時候這沒問題，但是當公司遇到難關時 我們的一些合資企業就曾遇到過難關，這有可能成為一個令人頭痛的問題。
然而，中國正在不斷變化發展之中，現在有些金融機構愿意提供三至五年期的貸款，而且實際上更喜歡貸款給外資企業。這是我們目前正與客戶討論的又一種融資選擇。
長期租賃融資：對于設在中國的一個新項目來說，購買土地及建造廠房和辦公樓會占用其資本支出預算的很大一部分。雖然一些企業寧愿擁有自己的土地和建筑物，但其他一些企業更希望租賃土地及建筑，從而減少它們的資本承諾，尤其是在通常無法獲得傳統銀行融資的中國。
租賃融資在中國并不像在發達國家那樣普遍，而且市場上提供的租賃融資通常只是短期融資 期限為三至四年。然而，想要租賃融資的公司都希望租賃期盡可能長久些。
在杰克控股有限公司，我們已經確定了一些對在中國提供長期（15至20年）土地及建筑物租賃融資感興趣的金融機構，我們目前正在制定租賃融資方案，使這種融資選擇可以向西方國家及中國的公司提供。當我執掌亞新科的時期，我曾希望我能夠擁有為我們新建工廠簽署長期租賃協議的選擇權。
正如上述融資選擇所顯示的那樣，在過去幾年，我們見證到中國資本市場獲得了顯著發展。然而，即使擁有這些新的融資渠道，中國的資本市場要想被認為是達到成熟發達的水平，還有很長的一段路要走。好消息是，與90年代初相比，它們已取得了很大進步，而且正在向正確的發展方向邁進。變革的步伐很可能只會從這里開始加速。
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