監管層為并購重組開“綠燈”一石多鳥

發布日期：2011/6/8 來源：證券日報作者：赤擇遠

加大資本市場對并購重組的支持力度，監管層將開“綠燈”。
日前有消息稱，下一步證監會將進一步規范并購重組，不斷推動并購重組市場化的進程。這些措施包括設立并購基金等并購重組融資模式的探索，吸引社會資金參與上市公司的并購重組等。

監管層為并購重組“開綠燈”可謂是一石多鳥。

首先，資本市場是促進企業并購重組的良好平臺，在我國經濟結構調整和產業升級中發揮著重要作用，同時，也是證券市場里最能體現其市場效率和最具創新活力的一環。隨著我國資本市場的不斷發展與壯大，并購重組活動也是日益活躍。我們看到，依托資本市場，我國鋼鐵、航空、電信、煤炭、醫藥等行業進行了大規模的整合，實現了集團資產的整體上市，有力地促進了產業集中度的提升和結構的調整。

可以說，資本市場并購重組在我國經濟結構調整和產業升級中發揮著日益重要的作用。

其次，通過并購重組，我國的資本市場將為我國更好地融入國際經濟、順利實現經濟轉型和結構調整發揮積極作用。因為上市公司并購重組能夠充分發揮資源配置作用，有利于培育新的經濟增長點，還可以發展控制權市場、改善公司法人治理。

再次，并購重組也是上市公司做大做強的必然選擇。近年來，在促進實體經濟“調結構，興產業”方面，資本市場并購重組功能發揮了積極的作用。但是，我們也要看到，在整合資源提升企業質量的同時，并購重組行為也面臨著資金和并購工具缺乏、審批效率不夠高等問題。

此次監管層再次提出探索設立并購基金等一系列措施支持并購重組的措施，這無疑將更高效地推進上市公司并購重組，提升質量。以設立并購基金為例，其實，并購基金在成熟市場很常見，投資手法是通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然后對其進行一定的重組改造，持有一定時期后再出售。它有利于改變我國并購重組單純依靠定向增發股份作為支付方式的現狀，豐富并購手段。

我們可以預見，隨著一系列一脈相承的制度建設的出臺，將更好地保障并購重組行為成為提升上市公司質量，并成為促進經濟結構調整、產業升級的有效渠道。

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