股票基金倉位提升至90.00% 或預示行情見頂

發布日期：2011/3/7 來源：半島晨報

　　隨著春節后A股市場的震蕩盤升，基金對兩會行情也逐漸變得樂觀。海通證券(10.57,0.18,1.73%)最新倉位報告顯示，在兩會召開的前一周(2月25日至3月3日)，基金大幅加倉，股票、混合型開放式基金股票平均倉位從上期的79.25%升至本期的85.73%，增加6.48個百分點，提升至歷史中高水平。

　　具體來看，股票型開放式基金平均倉位由84.24%提升至90.00%，平均增倉5.76%；混合型開放式基金平均倉位由72.53%升至79.66%，平均增倉7.12%。

　　事實上，除了公募基金，私募基金2月也在加倉。基金加倉，意味著基金經理們對后市看好，那么在這樣的背景下，投資者是否該同樣樂觀？基金“88%魔咒”能否重現？

　　一項統計表明，近5年內，股票基金高倉位已三次成為精準預示股市見頂的反向指標。股市下跌前，股票型基金倉位多處于階段性或歷史高位，這或許并非巧合。因為每當基金經理異常謹慎，倉位達到階段新低，股市基本見底，隨即展開反彈；每當基金經理做多情緒高漲，不斷提高倉位，股市短期頂部甚至中長期頂部基本確立，市場開始下跌。

　　但這次走勢是否與基金倉位呈負相關關系，仍待觀察。因為目前市場的結構已發生了天翻地覆的變化。 2007年指數沖上6000點，當時的流通市值接近10萬億元，基金總規模達到3萬億元，占到整個市場的30%左右；如今3000點不到，流通市值接近20萬億元，基金規模依然在3萬億元不到。

　　基金對市場的左右能力正在減弱，但也正因如此，流動性成為市場的一大硬傷，最近期望由銀行帶頭發起的藍籌行情，就面臨考驗。現在金融板塊雖然有所上漲，但這主要是因為超跌太嚴重，并不是具備了系統性上漲的條件，況且金融板塊上漲，必將引起其余板塊“失血”。銀行鋼鐵等板塊上漲對資金要求極大，如果只以低估值作為上漲的理由，死守藍籌的價值投資，那么就應該想一想，如果一個股票很便宜，但引發它便宜的變量沒有發生變化，那么它很可能會便宜很久。

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【偏股基金倉位再度升至八成以上】

作者安仲文來源上海證券報 2011-03-07

根據國都證券研究所測算，375只開放式偏股型基金(不包括指數型基金)上周平均倉位小幅上升0.59個百分點，這也是基金平均倉位連續第二周出現回升，最終回升至80.55%。剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動加倉0.50個百分點。

上周，滬深300指數震蕩上行，并創出今年1月中旬反彈以來的新高，在這樣的背景下，基金平均倉位繼續上升，且主動加倉幅度較前一周有所增加，在一定程度上反映出基金對后市的看法相對樂觀。

從上周基金主動性調倉幅度的分布情況來看，有52.0%的基金選擇主動加倉，其中37.3%的基金主動加倉幅度在0%～3%之間，此外，有 14.7%的基金主動加倉幅度在3%~5%之間。與此同時，有48%的基金選擇主動減倉，主動減倉幅度全部集中在0%～3%之間。與前一周相比，上周選擇主動加倉的基金數量略有減少，但仍然超過了五成，且上周選擇主動加倉幅度超過3%的基金數量較前一周繼續有所增加。

從上周末的倉位分布來看，倉位水平在90%以上的超高倉位基金數量增加明顯，并一躍成為數量排名第二的一類基金，與此同時，倉位水平在 80%-90%的高倉位基金數量有所減少，而其他倉位水平的基金數量則基本保持不變。

按晨星基金類型劃分，股票型、激進配置型、標準配置型以及保守配置型基金的平均倉位分別為86.04%、81.58%、69.34%和 22.64%，分別主動加倉0.48、0.55、0.54和-0.15個百分點。

按WIND投資類型劃分，各類型基金同樣以主動加倉為主，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和偏債混合型基金分別主動加倉0.45、 0.62、0.09和0.80個百分點。

上周大規模基金的平均倉位為82.05%，較前一周主動加倉0.35個百分點；中規模基金的平均倉位為80.85%，主動加倉0.65個百分點；小規模基金的平均倉位為78.71%，主動加倉0.49個百分點。

上周60家基金管理公司中，有40家基金以主動加倉為主，較前周增加1家，主動加倉幅度全部集中在0至3個百分點之間。與此同時，有20家基金以主動減倉為主，主動減倉幅度同樣全部集中在0至3個百分點之間。

就管理資產規模最大的六大基金管理公司而言，上周六大基金公司中有五家選擇了主動加倉，其中易方達和嘉實的加倉幅度相對較大，與此同時，南方則選擇了主動減倉。

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