將設首家PE低碳減排基金

發布日期：2010/3/7 來源：21世紀經濟報道

　　對于減排基金，華澳資本創始合伙人劉宇考慮了很久。

　　這家由深圳產權交易所、中國風險投資公司、澳銀資本合作成立的PE機構對低碳行業關注了很長時間，將要成立的這只減排基金百分之四十用來做碳交易，百分之六十則用來做相關的股權投資。

　　據本報獲悉，華澳資本或將成為國內PE界首只減排基金的發起人，該基金估計規模將達到5億-10億元，其中40％將用來做碳交易，60％用來做跟減排相關的股權投資。

　　無獨有偶，另一家國內的私募股權投資機構——浙商創投，也將于3月31日將其低碳基金正式掛牌，目前募集到的規模已達到2億元。

　　在此之前，雖然有青云創投這樣專注于清潔能源與技術的專業基金，但“低碳的概念比清潔技術的概念范圍更廣”，浙商創投總裁陳越孟表示。

　　而業內則認為，隨著國家對低碳經濟的重視，PE界對于低碳產業的關注將越來越密切。

　　減排基金存續期

　　初定7-10年

　　基于國內PE界激烈的競爭，華澳資本成立這樣一只低碳基金的目的是，寄望于后續增值服務來獲得被投企業的青睞。

　　“有一些低碳類的項目不單獨成立基金也可以做，我們主要是考慮到給一些減排技術或企業投資以后，隨后他們服務的公司會產生一些減排的指標，因此我們正好可以利用我們的碳交易團隊幫其實現增值服務。”劉宇表示。

　　而這樣一只混合基金，在國內PE界是同類型基金中的首家。

　　不過，進行碳交易面臨著許多的風險，“首先是有一些國內的碳交易項目遞交到國際上并不被認可，認為是在套取減排資金，這個風險需要把控，對政策、機制上的把握，我們加盟的團隊在過去的碳交易上有許多成功的經驗。”劉宇透露。

　　除此之外，許多減排的項目會面臨回報周期過長的問題，而一只PE基金存續期有限，如何平衡這當中的矛盾也是關鍵。

　　劉宇解釋說，從一般意義上來講，減排的項目應該是微利的，因此我們會投一些節能減排創新技術的公司，或者第三方的檢測公司，如已經上市的碧水源這樣的企業；另一方面，我們之所以做混合基金，也是利用碳交易來進行資金的增值，這樣碳交易的部分可以較快給股東帶來回報，因此基金的存續期初步設計7-10年的時間，因此基金可以投一些相對規模不大的企業，對于股權投資的回收期也不會要求太短”。北京大學私募股權投資基金高級研修班(北大PE課程)

　　而對于一些新的模式，如EMC能源合同管理，劉宇表示也會考慮進行類似方面的投資，“不過，目前國內這方面的企業盈利大多不太好，但已上市的達實智能就是這樣的模式”。

　　低碳基金潮起云涌

　　而低碳作為一個新的趨勢，也是各路資本關注的焦點。

　　“據我們了解，另外一只低碳基金也已經通過發改委的備案了。”劉宇透露。

　　事實上，除了華澳資本以外，浙商創投已經募集完成一只名為浙商諾海低碳基金，規模達2億元，另外，浙商創投還在與浙江省政府商談發起一只50億元的低碳產業基金，推動浙江省企業的轉型。

　　“從大方面來講，高能耗與高污染的發展方向不可持續，不光是國家提倡的一句口號，能源的供給是有限的，這種生產方式不可持續。”陳越孟說。

　　陳越孟最初關注到低碳是在2009年6月份，當時一方面是國內經濟以至世界經濟的轉型，二是年底將至的哥本哈根會議，加上浙商創投本身已經投資過好幾家低碳相關的企業，這使得他考慮發起這樣一只專業的基金。

　　“首先是團隊對這方面的項目比較熟，另外考慮到專業化的趨勢，我們已經有了幾只基金，為了不影響各個基金投資人的利益，我們考慮地域化與專業化基金來分隔，首先考慮的就是專業化，于是成立了這樣一只低碳基金，”陳越孟介紹。

　　而東方富海總裁陳瑋曾對本報表示，專業的基金更有利于打造基金的品牌。

　　從投資的路徑上來看，浙商創投遵循這樣一個邏輯，即“從高碳改造到低碳升級再到無碳替代，減能、降耗、回收、廢物利用再到新材料、新工藝、新裝備、新能源與再生能源，這是一個完整的投資路徑”。

　　而對于未來的市場，陳越孟表示，市場前景是廣闊的，如像一些新材料、新型的制冷劑，使用起來成本會更低，這都是驅使廠家使用的動力，想象空間很巨大。

　　在投資規模上，從幾百萬到一個多億都會投，但比較偏好一單投資在2000萬到3000萬的項目。

　　“我們以PRE-IPO為主，今后投的低碳項目，以一些新技術、新的商業模式為主，當然也不排除投資階段略為前移，但總的來說會是比較成熟的項目。”陳越孟說。

　　另外，浙商創投還在與政府商討成立一只50億元的低碳產業基金，針對國內產業基金面臨低效率的問題，陳表示，“我們的決策機制是非常靈活的，組建的產業基金也由我們來投資，決策方面不會有太多變化，主要是想推動整個浙江經濟的轉型，起到一個示范作用。”

　　據了解，這一產業基金若成立，也將是國內首只低碳產業基金，其主要的募資對象將是些大的國有機構，在投資的金額方面也會比較大，與浙商諾海低碳基金有比較大的區別。

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