教育產(chǎn)業(yè)投資看重商業(yè)模式

發(fā)布日期：2009/5/12

　　即便全球金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)下滑，2008年教育行業(yè)仍以良好的現(xiàn)金流、不受經(jīng)濟(jì)周期影響而持續(xù)增長的優(yōu)點繼續(xù)受到投資機(jī)構(gòu)的青睞。2008年投資金額比2007年度增長了45.76%。日前發(fā)布的《2008年中國教育行業(yè)投資年度報告》顯示，職業(yè)教育獲得投資金額最高，融資總額約1億美元，占教育培訓(xùn)市場融資總額的48%。

　　創(chuàng)投領(lǐng)域?qū)＜冶硎荆鹑谖C(jī)下教育行業(yè)存在更大的潛力，其中網(wǎng)絡(luò)教育服務(wù)領(lǐng)域存在更多潛在需求。在教育產(chǎn)業(yè)的投資方面，投資者更看重的并非是產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)域細(xì)分，而是其運營的商業(yè)模式、團(tuán)隊建設(shè)、前瞻性服務(wù)等內(nèi)容。

　　教育行業(yè)受投資機(jī)構(gòu)熱捧

　　即便全球金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)下滑，2008年教育行業(yè)仍以良好的現(xiàn)金流、不受經(jīng)濟(jì)周期影響而持續(xù)增長的優(yōu)點繼續(xù)受到投資機(jī)構(gòu)的青睞，2008年投資金額比2007年度增長了45.76%。這個數(shù)字來自于剛剛發(fā)布的《EZCapital 2008年中國教育行業(yè)投資年度報告》（簡稱《報告》）。

　　教育行業(yè)市場主要包括語言培訓(xùn)、課業(yè)輔導(dǎo)、學(xué)歷教育、職業(yè)教育、教育投資和IT職業(yè)教育這6個領(lǐng)域。《報告》顯示，目前，語言培訓(xùn)和職業(yè)教育培訓(xùn)獲得投資事件最多，各占教育行業(yè)投資事件的22%。

　　從教育行業(yè)各細(xì)分市場融資金額來看，職業(yè)教育獲得投資金額最高，融資總額為7.82億元人民幣（約合1億美元），占教育培訓(xùn)市場融資總額的48%。其次分別為教育投資4.85億元人民幣、學(xué)歷教育投資2.49億元人民幣。

　　業(yè)內(nèi)專家分析指出，目前語言培訓(xùn)投資已經(jīng)呈白熱化態(tài)勢，特別是英語培訓(xùn)已趨向飽和。從2004年新東方獲得語言培訓(xùn)市場第一筆風(fēng)險投資至今，除了新世界教育以日語培訓(xùn)為主營業(yè)務(wù)外，其他機(jī)構(gòu)均以英語培訓(xùn)為主。“未來傳統(tǒng)英語培訓(xùn)領(lǐng)域投資金額必將銳減，某些細(xì)分英語市場或許還有投資機(jī)會，如網(wǎng)絡(luò)英語教育培訓(xùn)、青少兒英語等。除英語外，日語、韓語和漢語培訓(xùn)等小語種培訓(xùn)機(jī)構(gòu)將獲得投資機(jī)構(gòu)青睞。”該專家說。

　　據(jù)了解，從2004年至2008年底，中國創(chuàng)投市場教育行業(yè)共披露51起VC/PE投資案例，涉及投資金額45.56億元人民幣（約合6.5億美元）。“2006年至2008年這三年成為中國教育行業(yè)從未有過的投資高峰期。”創(chuàng)投專家如此表示。

　　兼并收購將在今年增多

　　“金融危機(jī)下教育行業(yè)存在更大的潛力。”在日前召開的2009中國教育產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投發(fā)展時代峰會上，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司常務(wù)副總裁李萬壽說，在經(jīng)濟(jì)低潮下，未來新一輪的發(fā)展會孕育更大的動力和能量，教育領(lǐng)域會得到更多的投入。

　　尤其是網(wǎng)絡(luò)教育領(lǐng)域，“目前存在著更多的潛在需求”。峰會上，弘成教育集團(tuán)首席執(zhí)行官黃波表示，當(dāng)教育資源和線上技術(shù)達(dá)到一定規(guī)模的時候，網(wǎng)絡(luò)教育的規(guī)模效應(yīng)就會凸顯。另據(jù)了解，發(fā)達(dá)國家的學(xué)歷教育在適齡青年中大約達(dá)到百分之七八十，而在我國，其比例在22%左右，“這個教育空間還非常大”。黃波說，今后，網(wǎng)絡(luò)教育服務(wù)領(lǐng)域?qū)⒂懈嗟膶W(xué)生、有更多的需求。

　　據(jù)了解，網(wǎng)絡(luò)教育發(fā)展至今，從走出互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)到步入飛速發(fā)展期，已經(jīng)擺脫概念炒作階段，更加注重服務(wù)內(nèi)容和質(zhì)量，也因此獲得投資機(jī)構(gòu)的熱捧。2008年內(nèi)，中國創(chuàng)投市場網(wǎng)絡(luò)教育領(lǐng)域就已獲得8.82億元人民幣投資，占中國教育市場融資額的48.4%。這個數(shù)字幾乎超過了2000年至2007年中國教育市場網(wǎng)絡(luò)教育領(lǐng)域獲得投資數(shù)額的總和。

　　根據(jù)《報告》，雖然我國教育行業(yè)的并購事件數(shù)量屈指可數(shù)，而且都發(fā)生在行業(yè)內(nèi)部，屬于“大魚吃小魚”的類型，但預(yù)計今年教育行業(yè)的兼并收購仍將增多。

　　在如此好的趨勢下，黃波也坦言教育企業(yè)并購時需要注意幾點問題。首先，企業(yè)并購時，如果公司業(yè)務(wù)的相關(guān)度較大，就會降低并購風(fēng)險，“因為公司將有人員、有能力去控制此業(yè)務(wù)，當(dāng)公司了解這個業(yè)務(wù)時，其可控性和整合的風(fēng)險是相對低的”。黃波說。

　　另外，在收購過程中，最核心的問題是人。據(jù)了解，在歐美，一個并購的成功率一般低于50%，在我國，其成功率會更低些，“所以人的誠信、文化的整合難度是相當(dāng)大的”。第三，在收購的過程中，還可能面臨很多法律法規(guī)和當(dāng)?shù)卣膮f(xié)調(diào)問題。

　　商業(yè)模式和服務(wù)投資者最看重

　　“對于風(fēng)險投資公司來講，投資最關(guān)鍵是看重企業(yè)的商業(yè)模式、團(tuán)隊建設(shè)，而不在于做哪方面的教育。”李萬壽說。

　　風(fēng)投的選擇方向是眾多企業(yè)家關(guān)注的熱點，在峰會上，不少創(chuàng)業(yè)者紛紛向嘉賓提問，大多關(guān)注自己的企業(yè)能否獲得風(fēng)投的關(guān)注。對此，公司已在紐交所上市的諾亞舟教育集團(tuán)執(zhí)行副總裁陳曜與李萬壽的觀點相似，他認(rèn)為，投資者第一關(guān)注的是商業(yè)模式，因為中國的教育產(chǎn)業(yè)起步比較晚，國際資本的進(jìn)入，其市場化比較晚，所以中國教育產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在是相對高度分散的，沒有一個綜合型平臺。“雖然教育產(chǎn)業(yè)是一個現(xiàn)金流非常好的產(chǎn)業(yè)，但想把公司規(guī)模做大，需要可復(fù)制性強(qiáng)、能夠標(biāo)準(zhǔn)化的商業(yè)模式。”陳曜說。

　　另外，正保遠(yuǎn)程教育集團(tuán)副總裁郎元鵬指出，除了商業(yè)模式之外，投資者也看重項目內(nèi)容和公司的服務(wù)，“教育行業(yè)第一個是要有好的內(nèi)容、好的服務(wù)，如果沒有好的內(nèi)容的話，最終學(xué)員是不會接受的。在學(xué)習(xí)時能夠提供很好的幫助，這是最關(guān)鍵的。”郎元鵬說，有一個好的執(zhí)行團(tuán)隊、一個非常好的商業(yè)計劃，就能使業(yè)務(wù)做大。

　　貝塔斯曼亞太投資基金董事總經(jīng)理龍宇對此也表示，企業(yè)創(chuàng)業(yè)者需把服務(wù)和內(nèi)容做前瞻性的積累，這樣才能在教育領(lǐng)域“淘金”時勝出。

　　在教育行業(yè)創(chuàng)業(yè)方面，英聯(lián)投資執(zhí)行董事孫濤給了創(chuàng)業(yè)者一些建議，首先，要清楚公司的商業(yè)模式和未來增長點；其次要有很好的合作團(tuán)隊，做好企業(yè)內(nèi)部管理控制和人員儲備；最后去尋找能夠幫助企業(yè)長期、持續(xù)、穩(wěn)定的成長，更好地實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的合作伙伴。

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