溫總理披露救市玄機！四大利好有望接踵而至

發布日期：2008/9/24 來源：財經EDP

溫總理披露救市玄機！四大利好有望接踵而至

政府出手救市，可以說是力挽狂瀾，A股市場連續出現暴漲，個股大面積漲停。面對如此壯觀的漲停，越來越多的投資者有了更多期待，希望市場就此反轉，甚至感覺一波牛市又將到來。

此輪行情真的會如投資者所期望的那樣運行嗎？身處熊市中的大盤，政府救市會產生立竿見影的效果嗎？

■政府救市能否使熊轉牛？

此次政府救市，直接刺激了股指的上揚，自上周五開始，股指連續出現井噴；一些受益于利好政策的板塊長久地封在漲停板上，而昨天兩市的交易量更是達到了1600多億。

于是，苦于被套的投資者開始振奮：市場是否已經出現反轉？政府救市或許能迎來一輪新的行情？

業內人士指出，政策利好只是提振了投資者的信心，并不具備促使市場熊轉牛的意義；市場有其自身的運行規律，大漲大落并不是理性的市場。因此，投資者應保持清醒和謹慎。

連續幾天股指上沖速度過快，投資者必須關注后續政策面的配合，千萬不能在沖動時追高。

■匯金出手相救能改變什么？

在這輪行情啟動之前，銀行股因為央行的雙率下調將導致息差縮小、利潤收窄而連遭拋售。直到后來被曝出有銀行持有受次貸危機影響的資產，銀行板塊出現連續暴跌。

而在匯金入市購入三大行股票后，極大地提振了該板塊，連續兩天銀行股基本開盤就封死在漲停板上。那么，此次匯金出手相救，是否預示著銀行的生存環境將大有改觀？是否預示著銀行股繼續成為市場反彈的領頭羊？

民生證券研究所副所長黃常忠表示，匯金此次入市會緩解銀行的風險擴散壓力，而因為息差縮小、利潤空間會受到影響這一點，不會因為匯金的入市就有所改變。

■銀行股的合理估值在哪兒？

此次直接受益于政府救市的是銀行板塊，連續被封在漲停板的銀行股，合理估值究竟在哪兒？

中證投資分析師徐輝認為，目前銀行股顯著低于其合理估值水平，即使銀行的黃金歲月已經度過，息差會下降，但銀行的收入增長非常快，即使未來利潤會下滑，但也沒有到虧損的程度。目前與海外市場相比，部分銀行股的股價要低5%-6%。經過兩個漲停板之后，銀行股還有20%-30%的合理上漲空間。

黃常忠提醒大家，從靜態估值角度來說，銀行股的估值是被低估了；但銀行股潛在的風險比較大，比如次貸危機的進一步演變。

■抄底是否會抄到"地下室"？

股市里有句話："熊市不言底"。在大盤從6124點的墜落過程中，不少抄底者底沒抄到，反而被深套。由于此輪行情從1800點啟動，很多投資者認為市場底部已經確立，因此紛紛沖進股市抄底，這次抄底會不會抄到"地下室"呢？

黃常忠表示，目前是股市政策面最好的時期，資金面偏緊的情況也已經進入了下半場；但目前經濟基本面的風險還沒有完全體現在財務報表上，還沒有充分暴露出來。因此投資者不能期望太高。

"1800點應該說是一個中期底部，市場是否會再見1800點或者更低的點位還很難說。"黃常忠說。

徐輝也提醒投資者，在目前A股市場兇漲時要保持冷靜。雖然從長期來說，目前的成本不高，但在兩個漲停板之后，短期追入肯定不理想，很有可能被套。建議投資者不要在市場情緒過高的情況下抄底，要等待市場調整以后再買進，做好自己的布局。

金融板塊依然強勢

昨日A股市場在早盤高開后繼續沖高，但隨后就出現獲利盤、止損盤壓力，大盤有所回落。不過，午市大盤繼續逞強，上證指數以2236.41點收盤，大漲161.32點，漲幅7.77%，成交量大幅放大至1176.52億元。

從盤面來看，市場依然呈普漲格局，但個股明顯分化，弱勢股大多沖高回落。券商板塊幾近漲停，銀行股依然最為穩健，中國銀行（601988）、工商銀行（601398）等牢牢封住漲停，其他銀行股總體回落幅度也不大。

雙匯發展（000895）成為兩市唯一跌停個股；攀鋼系三只股票均下跌，攀鋼鋼釩（000629）和攀渝鈦業（000515）跌幅均超過5%。而鋼鐵股受近期寶鋼調低鋼材價格影響，走勢偏弱。

現在投資者最為關心的就是，這次井噴行情能持續多久，空間有多高？大摩投資認為，經過大幅下跌后，大盤有反彈的內在要求；其次是政策組合推出，提振了投資者的信心；再次是市場市盈率水平已低于國際主要資本市場的水平。但困擾市場的因素仍存在，熊市尚未結束，目前不具備大幅反轉的條件，只是一個中級反彈行情。

溫家寶宏調出現新趨向披露救市玄機

鳳凰衛視《金石財經》9月22日播出節目"溫家寶宏調出現新趨向石齊平：三中全會加碼經濟議題"，以下為文字實錄：

曾瀞漪：中國目前還是面臨通貨膨脹的壓力，在這種情況之下還要保持經濟的穩定快速增長。也同樣是在星期六的干部會議上，總理溫家寶表示目前要正確把握宏調的方向、力度和節奏，抓住關鍵，區別對待，有保有壓，提高調控的有效性、針對性、靈活性，尤其要把握好經濟平穩較快發展與抑制通脹的平衡點。

面對新的經濟形勢，宏調改為一保一控，國家信息中心最新的預測就顯示今年第四季度內地的經濟增長率將跌到9%以下。9%被視為是保證就業的增長底線，內地未來可能要被保久作戰，因為目前經濟下滑的風險可能越來越多。

《經濟日報》余木先生的文章說，現在保金融和股市是溫總宏調的新趨向，他認為宏觀高層突然出手救市，溫家寶披露了當中的玄機，原來宏調當中的一個重點就是要保持股市穩定的所謂三保。

中央保GDP增長三中全會加碼經濟議題

曾瀞漪：同樣是《經濟日報》的文章，下個月三中全會經濟議題會加碼，三中全會除了農村改革發展議題之外，還可能聽取總理溫家寶關于最新經濟形勢和宏觀調控措施的匯報，也會聽取習近平有關科學發展觀學習實踐活動的報告，當然在最近的國際金融風暴情況之下會談談有些什么樣的經濟措施？石先生。

石齊平：三十年前的三中全會是一個關鍵性的會議，影響到了后面30年后的發展，那么現在又碰到三中全會。我覺得它可能也是一個非常關鍵的會議，不完全因為"30"這個數字的問題，而是因為中國過去的三十年跟從現在開始我們看到未來一個層面，確實處在一個結構性，或者階段性的轉變過程之中。

不管是外在的形式，還是內在的形式，所以我覺得三中全會有它這么一個非常重要的特殊性。最后還有一點非常重要的就是前面我們這幾天談的很多的就是國際百年一遇，如果照格林斯潘講的百年一遇的金融危機的話，那我覺得三中全會除了關心農業問題，除了關心過去都認為比較重要的問題之外，經濟問題肯定是個重點。

但是因為三中全會召開在即，10月初就要開了，離現在只有10來天的時間。那我個人是覺得因為整個國際金融形勢瞬息萬變，還在變化之中，而且它確實影響非常非常深遠，它影響不的不光是金融面，影響到的經濟產業，甚至于影響到整個國際戰略的形勢。

所以我個人覺得如果考量到形勢還在持續發展，是不是感覺還是多花一點時間，未嘗不可考慮。等整個形勢稍微有一定輪廓了，塵埃落定在這段時間里面中國冷靜去面對，摸查整個形勢，然后才能謀定而后動，也覺得這個就不辜負三中全會它可能具備的一個重要的歷史關鍵性會議。(鳳凰財經)

李榮融話音未落央企便“受命”增持

上周五國務院國資委主任李榮融關于鼓勵央企增持和回購的話音未落，中國石油天然氣集團昨日傍晚宣布，9月22日已通過上海證券交易所交易系統增持中國石油（601857）6000萬股。按當天盤中均價計算，中石油集團此次增持耗資7.25億元。這成為上周五"三大利好"中最大的、也是最具效應的"巨獸起跑"動作。

公告顯示，中石油集團擬在未來12個月內繼續在二級市場增持，累計增持比例不超過中石油已發行總股份的2％。

而其2%的增持上限是受制于之前8月17日證監會發布的《關于修改＜上市公司收購管理辦法＞第六十三條的決定(征求意見稿)》的規定，自由增持的豁免申請由事前申請調整為事后申請，其增持比例上限即為2%。

平安證券分析師羅曉鳴就認為，央企增持力度最大的便是"石化雙雄"，由于其權重極大，只要對雙雄有增持動作，那么就足以舉起大盤，收復一個個失地。昨日，中石油以漲停收盤，貢獻給大盤足足30.48個指數點。在其漲停板上，就分別有106374手、178794手巨量承接盤等候在那里。

值得注意的是，至昨天收盤，中石油的A股價格比之其H股依然有60.35%的溢價。為什么中石油集團要買貴的A股，而不買便宜的H股呢？

"很明顯，央企此次是'受命'增持。'受命'增持有別于一般公司增持將價格作為第一考量因素，中石油的買入作用是'不計成本'的，是從國家利益考慮的。"羅曉鳴表示，類似中石油集團這類在指令下實施的增持行為，將不存在管理責任。

公開資料顯示，中石油總股本1830億股，中石油集團在昨日增持前已持有公司86.29%的股份。

中石油從上周低點以來上漲24.51%。中石油A股總市值19654億元，占滬市16.57%。按照中報每股收益0.23元，每股凈資產3.8元計算，目前市盈率23倍，市凈率3.19倍。如果中石油集團按約將繼續增持公司股本至2%，那么中石油集團將至少要準備近450億元的現金。增持進行時光明食品集團增持海博

日照港（600017）：日照港集團于年9月22日通過上海證券交易所證券交易系統增持日照港40萬股，占總股本的0.063％。本次增持前，日照港集團持有日照港總股本的54.42％。日照港集團擬在12個月內，繼續通過上海證券交易所證券交易系統增持日照港股份，累計增持比例不超過總股本的2％。

廣州藥業（600332）：廣州醫藥集團有限公司通過在二級市場買入的方式，于9月22日增持廣州藥業50萬股A股，占股本的0.06%。本次增持前，廣藥集團共持有廣州藥業總股本的48.14%。廣藥集團擬在12個月內，從二級市場上增持本廣州藥業不超過已發行股份的2%。

海博股份（600708）：光明食品集團于年9月22日通過二級市場買入的方式增持海博股份102.651萬股，均價5.686元/股，占總股本比例0.22%。本次增持前光明食品集團持有海博股份總股本的35.03%。

光明食品集團擬在一年內通過二級市場，在低于6元/股價格時隨機買入，增持不超過2%。(東方網)

四大利好有望接踵而至

繼管理層上周出臺三大利好后，市場有關融資融券等后續政策的猜測也再度升溫。而昨日有報道稱，證監會已為融資融券業務做好準備，最終待國務院審批通過后即可實施。

據市場人士透露，包括融資融券在內，有關部門后續有超過四大舉措值得期待，但相關政策出臺的時間取決于市場走勢與信心的恢復；而在近期利好消息密集出臺后，短期內是否仍有大的動作尚待觀察。

后續四大利好值得期待

據此前報道稱，相對于直接降低交易成本的單邊印花稅政策，融資融券不僅將改變中國股市長期以來的單邊運行格局，還將帶來增量資金約５０００億元。

對此，國泰君安策略研究員章秀奇表示，Ａ股已創造了歷史上最大跌幅，倘若繼續下跌必將對實體經濟和社會造成更大危害，不符合藏富于民和發展多層次資本市場的方針政策。據分析，管理層后續可能擇機出臺四大政策救市，包括出臺平準基金、推出融資融券、完善對于限售股減持的相關方案、取消紅利稅等。

章秀奇認為，平準基金的來源可以來自印花稅、券商、基金公司、交易所、中央登記結算公司、托管銀行的稅收收入，以及大小非減持獲利所產生的稅收等。融資融券則包括中長期的股票抵押融資和Ｔ＋Ｏ的盤中融資，以及Ｔ＋Ｏ的股票交易，并適時推出股指期貨。而規范"大小非"減持方面的措施則包括二次配售，與完善減持的"事前公告"等。

出臺時機仍待觀察

然而，在管理層近兩周密集出臺利好之后，上述利好將何時兌現？

中央財經大學教授賀強表示，近期管理層在Ａ股創出歷史新低的情況下，出臺的政策力度較大，因此短期內是否繼續出臺有關股市的政策仍待觀察，而后續是否推出相關政策的前提仍取決于市場信心的恢復情況。

一深圳本地基金高管也向記者表示，管理層近期應當有進一步措施出臺，匯金增持三大行的表態表明類似平準基金注資的措施已經推出，下一階段將著力于包括減免紅利稅等財政政策。但該人士同時指出，宏觀經濟政策的調整和落實是后續股市能否繼續走高的關鍵因素，而針對股市的政策力度難以期望過高；而"小非"仍是制約市場的重要因素，鼓勵大股東增持并不等于限制"小非"的減持，而扭轉"大小非"市場壓力的關鍵在于改變上市公司的盈利預期。

天相投顧研究員張春雷則認為，融資融券雖然在制度和機構準備程度上已經就緒，但受制于融資融券推出后，對市場買賣的助漲助跌可能加劇市場波動；同時，僅部分券商開展此項業務，并未事先成立類似證券業"央行"的證券金融公司，也將限制融資融券業務的規模，對市場很難起到有力的穩定作用。張春雷表示，融資融券業務最終不排除將"分批"推出，即先推出"融資"功能，對市場資金面構成利好。但如果融資與融券兩項業務同時推出，對股市影響可能偏于中性。(深圳商報黃炎)

關閉

溫總理披露救市玄機！四大利好有望接踵而至

溫總理披露救市玄機！四大利好有望接踵而至