IDGVC：在美國據說僅僅是小丑在華十年竟然也向PE轉型

發布日期：2008/9/1 來源：中國證券報作者：周明

IDGVC：在美國據說僅僅是小丑在華十年竟然也向PE轉型

據消息人士透露，今年5月，中國創業投資界的“老革命”IDGVC Partners又募集完成了一只規模達6億美元的新基金，就在業界談論著IDGVC用2億美元在中國成就了十年VC投資的神話時，IDG似乎也在經歷這一場由VC向PE的轉型。

由VC到PE

從1993年到2005年，IDGVC(IDG技術創業投資基金)用大概2億美元在中國創投市場耕耘，而從2005年到眼下，IDGVC掌握的資金量迅速增加到20多億美元。換句話說，短短3年時間，IDGVC Partners管理的基金總規模就翻了十倍。

IDGVC是最早進入中國市場的美國風險投資公司之一。IDGVC，原名美國太平洋技術風險投資基金—中國(PTV-China)，于1992年由國際數據集團(IDG)建立。

IDGVC的投資集中于國際互聯網、信息服務、軟件、通訊、網絡技術以及生物工程等高科技領域。翻看一下IDGVC投資的企業，可以發現有很多在中國已經成為行業的龍頭，甚至在國際上也處于領先地位，包括搜狐、百度、攜程、騰訊、迅雷等。

從IDGVC的發展看，2005年是一個分水嶺，之前，它是一個純粹的VC，而之后，則越來越向PE發展。

1993年，IDG創始合伙人熊曉鴿代表IDG集團投資2000萬美元與上海科委合作，成立中國第一家合資技術風險公司，熊曉鴿擔任總經理；同年，他與廣東銀行合作，成立另一家技術合資公司。1998年，代表IDG集團策劃與國家科技部建立科技風險投資基金，IDGVC旗下新基金的名稱為“IDG-Accel China Capital Fund”。

2005年11月，IDG-Accel China Growth Fund I(中國成長基金I)完成募集任務，其總規模達3.1億美元。2007年5月，IDG-Accel開始募集第二只中國成長基金，到2007年6月底IDG-Accel China Growth Fund II募集完成時，IDG-Accel新基金的規模已達5.1億美元。

值得注意的是，從2005年開始，脫胎于IDG投資部門的IDGVC開始啟用新的品牌形象——IDGVC Partners。

牛市成老基金“煉獄”

近兩年來，國內創投市場風生水起，對于IDGVC這種老基金來說卻并不輕松。熊曉鴿認為，這兩年的股市經歷了牛市，使得新創投基金紛紛創設，這些新基金剛上來，為了做業績，就會去搶項目，就會給企業家更高的價格，這對老基金壓力很大，成為這些老基金的“煉獄”。

“做投資應該盯住項目的基本面，但新基金多了以后，就沒有時間去做太多的行業研究。”熊曉鴿擔心2006、2007年投資的速度太快、價格太高，可能會存在風險。另外，因為錢好賺，所以牛市很多人盯住Pre-IPO的項目，盯住PE，“現在國內、外市場遇到低潮的情況，可能做VC會比較好一些”。

另外，在創投設立的熱潮期，老基金碰到了新問題。熊曉鴿坦言，一方面，以前IDGVC的投資方就IDG一家，所以與IDG之間的溝通很方便，溝通成本很低，但隨著兩個成長基金的募集，投資人增加到四十幾個，如何溝通是個問題；另一方面，新的基金公司出現也帶來一些挑戰，“可能我們花了很大工夫做的項目被人家搶去了”。

“面對問題，投資人要保持一個理性的心態，要保持對市場、產品、服務、團隊的理性判斷，堅持長期回報心理，不要看著二級市場眼色行事。”熊曉鴿如是說。

對于現在可能存在的投資機會，熊曉鴿認為，互聯網對于創投一直是很好的機會，再加上中國是互聯網民最多的國家，另外，中國制造業和傳統行業也存在一些機會，“對手機這樣的通信工具加以改變和轉型也是很好的投資機會”。

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